對(duì)新經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)有待探索
　　
　　對(duì)新經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)理論界有各種各樣的看法。有人認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)就是全球化的經(jīng)濟(jì)。也有人認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)就是人力資本時(shí)代的經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，還有人把它歸納為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和與網(wǎng)絡(luò)相聯(lián)系的眼球經(jīng)濟(jì)等等，不一而足。關(guān)于新經(jīng)濟(jì)，可以說(shuō)一百個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家有一百零一種以上的說(shuō)法。確實(shí)，我們面臨著從理論上和實(shí)踐上都需要重新歸納總結(jié)認(rèn)識(shí)的時(shí)代。
　　另一方面，迄今實(shí)踐的發(fā)展尚不充分，因而尚不能給我們提供一個(gè)關(guān)于新經(jīng)濟(jì)的確切定義。而實(shí)踐變化也確實(shí)證明我們對(duì)新經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)還比較浮淺。例如在上世紀(jì)90年代中后期，大家都認(rèn)為高科技將扭轉(zhuǎn)世界發(fā)展的前景了，全世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)前所未有的輝煌。但是，誰(shuí)也沒(méi)有料到，在2001年，世紀(jì)之交的20世紀(jì)最后一年和21世紀(jì)第一年，我們面臨的居然是如何抑制增長(zhǎng)衰退的問(wèn)題，以及全世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)也在努力地和衰退做斗爭(zhēng)。2000年5月，代表美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的納斯達(dá)克指數(shù)曾一度攀升到5400多點(diǎn)，　　目前，有人甚至說(shuō)舊經(jīng)濟(jì)又在重新抬頭，舊經(jīng)濟(jì)正在考驗(yàn)、挑戰(zhàn)新經(jīng)濟(jì)。實(shí)際上這個(gè)趨勢(shì)從2000年底、2001年上半年就開始出現(xiàn)了。如美國(guó)加州2001年初爆發(fā)的電力危機(jī)。加州是所謂新經(jīng)濟(jì)、高科技產(chǎn)業(yè)、IT產(chǎn)業(yè)的集中地，硅谷就在這個(gè)地方。在新經(jīng)濟(jì)高科技產(chǎn)業(yè)的心臟地區(qū)爆發(fā)電力危機(jī)，這種外在的現(xiàn)象可以理解為新舊經(jīng)濟(jì)矛盾沖突明顯趨于激化的一個(gè)基本表現(xiàn)。美國(guó)政府在2001年5月份出臺(tái)了一個(gè)《新能源計(jì)劃》準(zhǔn)備重振舊經(jīng)濟(jì)。引起注意的是，美國(guó)在其新能源計(jì)劃里，沒(méi)打算依靠核能、潮汐能、地?zé)崮芑蛘呱锬艿刃履茉葱问浇鉀Q美國(guó)可能潛在的能源問(wèn)題，而是重新在傳統(tǒng)能源上尋找出路。這是一個(gè)令人關(guān)注的新事。美國(guó)的所謂新能源計(jì)劃著重于重建大規(guī)模的火電廠，重新重視煤炭的開掘和優(yōu)化利用。甚至不惜降低美國(guó)環(huán)境保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)，不惜把多年來(lái)封閉的阿拉斯加等自然保護(hù)區(qū)開放，用來(lái)尋找新的資源，即傳統(tǒng)能源。《新能源計(jì)劃》基本上是一個(gè)向舊經(jīng)濟(jì)傾斜的計(jì)劃，是強(qiáng)化原來(lái)人們以為是衰退產(chǎn)業(yè)、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資源配置的政策。
　　上面描述的納斯達(dá)克指數(shù)的暴跌以及大批網(wǎng)絡(luò)、IT產(chǎn)業(yè)的裁員，這成為了美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)的一道新風(fēng)景線。包括北京的中關(guān)村都處在一個(gè)24小時(shí)、60分鐘裁員的危機(jī)中。新浪的王志東事件其實(shí)不是一個(gè)偶然的，這不在于王志東個(gè)人品質(zhì)是好是壞、能不能和人協(xié)調(diào)，而是因?yàn)槲覀冞^(guò)去過(guò)度地夸大了創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家或者核心技術(shù)人才對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用，過(guò)度貶低了資本這種傳統(tǒng)要素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用。人們對(duì)資本要素的認(rèn)識(shí)還處在不斷的反復(fù)過(guò)程中。在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間中，人們認(rèn)為貨幣資本、實(shí)物資本才是資本，人力資本不是資本；后來(lái)，人們說(shuō)人力資本是最重要的資本。現(xiàn)在，新經(jīng)濟(jì)發(fā)生反復(fù)，人們又說(shuō)人力資本不重要了。對(duì)于新浪事件，我們不去描述它的具體過(guò)程，也不去評(píng)論，我們只是說(shuō)，這不是偶然的，這是全世界新經(jīng)濟(jì)反復(fù)過(guò)程中一個(gè)重要的體現(xiàn)。
　　
　　債市融資前景廣闊
　　
　　2000年以來(lái)人們都在講，中國(guó)的股票市場(chǎng)也得開創(chuàng)業(yè)板，開二板市場(chǎng)。一開始叫風(fēng)險(xiǎn)板，后來(lái)改叫創(chuàng)業(yè)板。我們社會(huì)化、公眾化資源集中的渠道應(yīng)當(dāng)拓寬。利用市場(chǎng)化的形式完成工業(yè)化以及推進(jìn)向市場(chǎng)化、工業(yè)化轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)可能不能夠滿足新經(jīng)濟(jì)、高科技，特別是中小企業(yè)的融資要求。我們應(yīng)當(dāng)注重研究和開辟二板市場(chǎng)。但從目前看，中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)育中很可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)速度最快、規(guī)模擴(kuò)張最快、承擔(dān)作用最大的不是二板市場(chǎng)，而是最傳統(tǒng)不過(guò)的債市融資。資本市場(chǎng)本來(lái)就包括兩部分，一個(gè)叫股市，一個(gè)叫債市。股權(quán)融資、債權(quán)融資本來(lái)就是工業(yè)社會(huì)發(fā)展中將分散的資源通過(guò)市場(chǎng)化、公眾化、社會(huì)化的方式集中的根本途徑。這個(gè)途徑當(dāng)然還有些變形。比如銀行，銀行不是債市，但銀行是間接的債權(quán)。你把錢借給銀行，銀行再把錢借給企業(yè)，衍生出來(lái)的債權(quán)融資的一種特例。其實(shí)更直接的融資是債券，企業(yè)發(fā)債券。債市是開礦山、辦鋼鐵廠、化工廠，到修高速公路這種工業(yè)化過(guò)程中資金密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要支撐之一。但我國(guó)在過(guò)去這些年中，債市呈現(xiàn)為連續(xù)萎縮的情況，和股市的快速擴(kuò)張形成鮮明的對(duì)比，成為中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)明顯的發(fā)展不平衡。事實(shí)上，2001年以來(lái)中國(guó)的債市正面臨一個(gè)悄然起動(dòng)的態(tài)勢(shì)。2001年我國(guó)的國(guó)庫(kù)券發(fā)行意味深長(zhǎng)。在過(guò)去兩年中，債市不斷萎縮是因?yàn)樵诖饲斑@個(gè)債券市場(chǎng)上流通的品種非常少，非常單調(diào)，基本上沒(méi)有企業(yè)債，就是國(guó)債。國(guó)債基本上就是中短期，其中真正的短期都很少。而且從1998年至2000年發(fā)的國(guó)債基本上是不上市的。那么隨著原有的國(guó)債到期，債市的交易規(guī)模、交易量、交易品種越來(lái)越小，越來(lái)越萎縮。到2001年我國(guó)的債市則有了很多新的、雖然并不引人注目的重要跡象。比如說(shuō)，在2001年6月份嘗試發(fā)行了120億元的15年期的國(guó)債，一個(gè)月之后又發(fā)行了20年期的國(guó)債。這種15年以上長(zhǎng)期、超長(zhǎng)期的債券在中國(guó)國(guó)債史上是少見的。這意味著很多值得重視的經(jīng)濟(jì)信息。在1997年末1998年以來(lái)所強(qiáng)調(diào)的積極財(cái)政政策有了變化。不是不積極了，而是有了別的變化。這種變化就是積極財(cái)政政策向戰(zhàn)略性財(cái)政政策轉(zhuǎn)變。
　　積極的財(cái)政政策、擴(kuò)張性財(cái)政政策本來(lái)都是短期經(jīng)濟(jì)政策。貨幣政策或者財(cái)政政策都是短期政策，在一兩年之內(nèi)調(diào)整總供給、總需求之間關(guān)系的政策。總供給不足，增加投資，刺激生產(chǎn)；總需求不足了，政府帶頭花錢，刺激經(jīng)濟(jì)。1998年，最開始我們認(rèn)為中國(guó)所面臨的普遍性的供大于求形勢(shì)不過(guò)是短期問(wèn)題。 轉(zhuǎn)貼于 http://

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