本文利用擴展柯布-道格拉斯生產函數,分析我國金融深化的背景下,利用多層次資本市場的不同渠道資本融資、經濟增長以及產業結構升級之間的動態關系。文章利用29個省、市、自治區2006～2010年的面板數據,實證結果發現:多層次資本市場融資對經濟增長具有顯著的促進效應,但債券市場與FDI對經濟增長的作用較弱。總量促進經濟增長的背后,不同的融資渠道之間的相互作用不盡相同:銀行信貸與債券對股票市場籌資存在顯著的"溢出效應",FDI對股票市場籌資存在顯著的"擠出效應",說明股票市場融資可以替代FDI在實體經濟中的作用。隨后對多層次資本市場與產業結構轉型關系的數據進行實證。研究發現:股票融資、債券融資在一定程度上推動了中國的經濟結構轉型,但FDI與結構轉型負相關,銀行信貸與經濟轉型的關系不顯著。

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【文章目錄】：
引言
相關文獻綜述
多層次資本市場融資渠道與經濟增長:一個模型的再解釋
數據說明及實證方法
    一、變量與數據說明
        1. 被解釋變量
        2. 不同籌資渠道指標
        3. 控制變量指標
    二、實證研究步驟
實證結果與分析
    一、面板單位根檢驗
    二、面板協整檢驗
    三、面板數據計量與估計
        1. 經濟增長與不同融資渠道變量的關系
        2. 股票市場籌資與銀行信貸、債券市場融資、FDI之間的擠出或溢出效應檢驗
        3. 產業結構變化與不同融資渠道變量之間關系檢驗
結論與相關政策建議
    1.大力發展股票市場建設, 弱化FDI的作用
    2.配套金融改革, 擴大與深化債券市場



本文編號：4059155