金融是多面向工具,社會責任債券兼及私利和公益,其以市場化運作方式將資金嚴格導向于特定問題的集中紓解,在疫情防控背景下,能有效契合提升企業社會聲譽、豐富投資者選擇空間、補充政府應急資金缺口等多重需求。國際上,社會責任債券由市場自發,已形成"內部原則+外向審查"的"自下而上"的雙重約束機制,運作規范有序。新冠肺炎爆發后,政府主導性的"自上而下"的中國特色社會責任債券——疫情防控債應時而生,但存在監管多頭離散、資金用途模糊、債券掛名貼標、風險揭示不足等問題。為更好地發揮債券支持疫情防控的功用,我國應積極對標國際原則,從軟法原則與硬法規范的深度融合、內部主體與外部中介的協同分工、稅費激勵和監管約束的雙重保障層面進行全方位的本土化完善。
【部分圖文】：

上述原則架構并非肆意羅列,其以行業協會的“俱樂部”(club)式的自主性規范為根基,融合了多方主體訴求和多種約束機制[9]。借鑒美國Stephen教授對綠色債券原則內涵進行的二元劃分[10],社會責任債券運行機制可從兩個角度來拆分審視(如圖1),一個視角是關于社會責任債券參與主體的多元化,另一個視角則關注社會責任債券的約束度。橫向維度方面,社會責任債券的運行不僅牽涉行業內部主體,還有多元化的相關利益參與方,呈現出一種“去中心化”、“去壟斷”的利益表達布局[11]。坐標軸趨于左側代表其更看重市場內部主體的參與(market participant-led),坐標軸偏于右側則意味著除發債主體之外更大范圍的主體(multi-stakeholder-led)被納入運作機制,這些主體與發債方原則上關聯度也越低。具言之,《社會責任債券原則》制定者是SBP執行委員會,由行業成員組成,主要包括投資者、發行人和承銷商,其他利益相關方(如非政府營利組織、大學、審計機構、咨詢機構、中介服務提供商等)僅能以觀察員身份參與,并無實質投票決定權,因此僅從原則本體來看,其涉及主體相對封閉。這種行業內部的適當封閉是為了更大程度凝練共識,減少過多主體參與后的爭議,以促進方案之及時落地。但此封閉性欠缺多元化的短板隨著其他主體引入而消減,例如四項外部審查機制的實施主體,從第二方意見、驗證、認證到中立性極強的評分/評級,社會責任債券運行外部主體范圍逐步被拓展。需說明的是,除SBP“法定”規范主體外,還有兩類主體值得關注,一是特定指數主體(indices),其篩選出適格的債券納入指數基準進行投資者服務,自帶審核過濾的作用,但篩選是指數公司內部決策的結果,多元主體參與度比SBP還低;另一類是外在的咨詢主體,由于意見僅作參考,并非關鍵硬性要求,運作主體范圍沒有明確限定,相對多樣化[12]。
【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 本刊編輯部;;抗疫路上 我們在一起[J];現代金融導刊;2020年02期

2 本刊編輯部;;金融支持疫情防控和經濟社會發展座談會在京召開[J];金融電子化;2020年03期

3 ;疫情防控經費有保障么？財稅金融怎么支持？[J];農村財務會計;2020年03期

4 楊上平;;三江農商銀行多舉措助力疫情防控[J];當代縣域經濟;2020年03期

5 羅毅;;自貢銀行十措并舉全力支持疫情防控[J];當代縣域經濟;2020年03期

6 劉藹嵐;;攀枝花商行主動作為防疫捐贈[J];當代縣域經濟;2020年03期

7 ;金融科技在疫情防控中發揮重要作用[J];中國商界;2020年03期

8 任國征;劉文靜;趙琴琴;;健康金融視野下的疫情防控與金融支持[J];環境經濟;2020年Z2期

9 李文娟;胡瑞雪;;四川農信（達州）支持疫情防控“加速度”[J];當代縣域經濟;2020年03期

10 滕明娟;;武勝農商銀行“四強化”保障疫情防控阻擊戰[J];當代縣域經濟;2020年03期

本文編號：2885728