限售股解禁問題自股權(quán)分置改革基本完成后就一直困擾著國內(nèi)A股市場,上市公司通過送轉(zhuǎn)股份的方式配合解禁限售股股東高價減持成為一種屢試不爽的"割韭菜"策略。研究發(fā)現(xiàn):限售股解禁規(guī)模越大,上市公司送轉(zhuǎn)股份的可能性和送轉(zhuǎn)的比例就越高,并且首發(fā)限售股解禁對公司股份送轉(zhuǎn)行為的影響作用大于定增限售股解禁,而定增限售股解禁對公司股份送轉(zhuǎn)行為的影響作用又大于其他限售股解禁。隨著"高送轉(zhuǎn)"之風(fēng)不斷蔓延,滬深交易所開始嚴格監(jiān)管,各類限售股解禁對公司股份送轉(zhuǎn)行為的影響作用因此而明顯減弱,投資者的利益得到了更好的保護,促進了A股市場的健康發(fā)展。
【文章目錄】：
1 引 言
2 理論分析與研究假設(shè)
3 研究設(shè)計
    3.1 樣本選取
    3.2 模型構(gòu)建
        （1）限售股解禁影響公司股份送轉(zhuǎn)（含高送轉(zhuǎn)）傾向的Logit模型:
        （2）限售股解禁影響公司股份送轉(zhuǎn)比例的線性回歸模型:
4 實證結(jié)果
    4.1 樣本公司限售股解禁情況分析
    4.2 樣本公司股份送轉(zhuǎn)行為分析
    4.3 限售股解禁對樣本公司股份送轉(zhuǎn)或高送轉(zhuǎn)傾向的影響分析
    4.4 限售股解禁對樣本公司股份送轉(zhuǎn)比例的影響分析
    4.5 對交易所監(jiān)管成效的進一步分析
5 穩(wěn)健性檢驗
6 結(jié)論與啟示

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