我國創業板市場于2009年正式設立,其成立的初衷是給科技類創新類中小企業提供一個可靠的融資渠道已解決其面臨的融資難題。我國諸多面臨經濟困難的中小企業得以通過創業板市場進行上市融資,滿足了其擴大生產繼續發展的資金需求。但隨之而來的一些問題也引起了投資者的關注,創業板上市公司普遍存在超募現象,與其他市場板塊公司相比,創業板市場的超募情況尤為嚴重,主要體現在以下幾個方面:創業板上市公司超募資金數額以及超募比例較大、創業板上市公司股票發行價較高以及創業板上市公司市盈率較高。這種現象也引起了很多投資者的不滿,專家學者將創業板的這一現象歸納為創業板“三高”現象,并一直對這種現象有所詬病。創業板“三高”現象是資本市場中一種不正常不合理的現象,其的存在會破壞資本市場的投資秩序,不利于創業板市場的健康發展。相關數據顯示,截止2019年,已有768家企業成功登陸創業板,預計募集資金總額達到了717.6億元,實際募集資金總額達到了2,108.9億元,超募率達到了193.89%。由此可見,解決創業板超募問題已迫在眉睫。2010年4月,國民技術有限公司在創業板上市,超募資金達到了驚人的近20億元,超募率高達68...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 IPO定價制度相關研究
        1.2.2 關于超募資金成因的研究
        1.2.3 關于超募資金影響的研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文基本框架
2 上市公司超募資金理論概述
    2.1 上市公司超募資金的成因
        2.1.1 不完善的證券市場定價機制
        2.1.2 保薦中介機構利益驅動
        2.1.3 企業自身利益驅動
        2.1.4 投資者非理性行為
    2.2 上市公司超募資金的影響
        2.2.1 超募資金會降低市場資源配置效率
        2.2.2 超募資金會導致企業過度投資行為
        2.2.3 超募資金會影響企業財務狀況
        2.2.4 超募資金會影響投資者投資行為
    2.3 上市公司超募資金的理論解釋
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 委托代理理論
        2.3.3 行為金融理論
3 國民技術超募資金案例介紹
    3.1 國民技術基本情況
        3.1.1 國民技術簡介
        3.1.2 國民技術治理結構
        3.1.3 國民技術經營情況
    3.2 國民技術超募資金現狀
        3.2.1 國民技術超募資金基本情況
        3.2.2 國民技術超募資金管理情況
    3.3 國民技術超募資金使用情況
        3.3.1 用于可信計算研究項目
        3.3.2 用于研發及辦公大樓建設項目
        3.3.3 用于并購支出
        3.3.4 用于股權投資
        3.3.5 用于補充流動資金
4 國民技術超募資金成因分析
    4.1 市場制度層面原因分析
        4.1.1 新股發行定價制度中詢價機制虛增股價
        4.1.2 發行核準制下股票市場供不應求
    4.2 企業自身層面原因分析
        4.2.1 企業自身存在大量融資需求
        4.2.2 股權融資偏好使得企業傾向于追求高超募資金
    4.3 外部利益相關者層面原因分析
        4.3.1 中介機構承銷收入與超募資金規模相掛鉤
        4.3.2 投資者盲目跟風“炒新”助推大量超募資金
5 國民技術超募資金影響分析
    5.1 國民技術超募資金使用效果及影響分析
        5.1.1 承諾投資項目進展緩慢未達到預期收益
        5.1.2 超募資金投向偏離主營業務導致效益降低
        5.1.3 巨額超募資金被前海旗隆騙取導致利潤大幅下降
        5.1.4 用超募資金收購公司出現風險致使利潤大幅下降
        5.1.5 國民技術超募資金使用不當的后果
    5.2 國民技術超募資金使用效果不佳的原因
        5.2.1 企業超募資金募集目的不明確
        5.2.2 公司對超募資金的投資決策缺乏科學認證
        5.2.3 公司股權結構分散內控制度缺失
6 國民技術超募資金案例研究結論與啟示
    6.1 國民技術超募資金案例研究結論
        6.1.1 國民技術超募資金利用效率較低
        6.1.2 國民技術超募資金使用不當影響企業財務狀況
    6.2 對于防范未來企業上市超募現象的啟示
        6.2.1 完善股票注冊制以抑制上市公司過度募集資金
        6.2.2 修訂和完善相關超募資金法律法規
        6.2.3 加強政府部門監督管理
    6.3 提升國民技術超募資金使用效果的手段
        6.3.1 公司對于超募資金應制定合理的長期使用規劃并進行科學論證
        6.3.2 公司內部應完善自身超募資金管理使用體系
        6.3.3 加強公司內部控制制度以防范超募資金不合理使用行為
參考文獻
致謝



本文編號：3996874