KR教育公司是一家處于高速增長(zhǎng)期的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu),主要業(yè)務(wù)為在線職業(yè)教育和少兒STEAM教育兩大板塊。在國(guó)家貫徹產(chǎn)業(yè)升級(jí)和應(yīng)試教育體制改革背景下,具有持續(xù)的增長(zhǎng)能力。由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,計(jì)劃調(diào)整公司戰(zhàn)略,在擴(kuò)大職業(yè)教育的市場(chǎng)同時(shí),逐步拓展少兒STEAM教育市場(chǎng)。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整,需要融資5000萬(wàn)元,相應(yīng)地,KR公司需要確認(rèn)融資金額所占股份比例。本文選取合適的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)KR公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,以此來(lái)確認(rèn)融資金額所占股份比例,為融資交易價(jià)格的談判提供依據(jù)和參考。結(jié)合KR公司所在行業(yè)特點(diǎn)以及自身業(yè)務(wù)模式,本文比較了在實(shí)踐中常見(jiàn)的幾種估值方法,選擇自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對(duì)KR公司進(jìn)行估值。為了有效的對(duì)KR公司的估值參數(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè),要對(duì)影響KR公司的內(nèi)外部環(huán)境要素進(jìn)行分析;然后運(yùn)用兩階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對(duì)公司進(jìn)行估值。通過(guò)對(duì)影響KR公司的內(nèi)外部環(huán)境分析,得出KR公司兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)都處于行業(yè)藍(lán)海中,發(fā)展?jié)摿^大。基于從產(chǎn)品、機(jī)制、渠道、產(chǎn)業(yè)鏈等方面提煉出KR公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,確定KR公司未來(lái)三年將保持高速的增長(zhǎng)。在分析歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,本文預(yù)測(cè)出KR公司增資后的財(cái)務(wù)比率:(1)高速增長(zhǎng)期2019年至2021年期間,增資后公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率分別是75%、50%、25%,2022年之后將以4%的永續(xù)增長(zhǎng)率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。(2)增資后毛利率維持在45%、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率保持在17%、管理費(fèi)用率為9%、營(yíng)運(yùn)資本占收入比例為23.66%。計(jì)算出KR公司股權(quán)價(jià)值為47,352萬(wàn)元,增資5000萬(wàn)需要占公司股權(quán)的比例為10.56%。通過(guò)單因素敏感性分析發(fā)現(xiàn)影響KR公司內(nèi)在價(jià)值敏感因素為毛利率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率、貝塔值。通過(guò)多因素敏感性分析得出KR公司的價(jià)值在23,988萬(wàn)元與49,153萬(wàn)元之間。由于公司無(wú)金融負(fù)債,股權(quán)價(jià)值也在23,988萬(wàn)元與49,153萬(wàn)元之間,因此增資所占股份比例的范圍為10.17%-20.84%。本文的研究能夠估算出對(duì)KR教育公司增資后的內(nèi)在價(jià)值,為KR教育公司融資談判工作提供參考依據(jù)。
【學(xué)位單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;G522.72
【部分圖文】：

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文第五章，通過(guò)將高速發(fā)展期的收入增長(zhǎng)率 毛利率 管理費(fèi)用率 營(yíng)業(yè)費(fèi)用率作為單因素敏感性分析要素，歸納出對(duì) K 教育 R 公司估值結(jié)果變化較大的因素作為敏感性因素 通過(guò)運(yùn)用系統(tǒng)彈性分析法研究各敏感因素在可能的變化范圍內(nèi)對(duì) KR 教育公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估的影響，得出 KR 教育公司在不同情況下估值和增資后股份比例的變動(dòng)范圍 本文的結(jié)構(gòu)框架如圖 1-1 所示

第二章 估值方法選擇后者偏重于軟件教學(xué)系統(tǒng) ，現(xiàn)有的少兒編程內(nèi)容服務(wù)商，大都以美國(guó)麻省理工學(xué)院 MIT 實(shí)驗(yàn)室的開(kāi)源軟件 scratch 組件運(yùn)用為主，能夠讓孩子通過(guò)拖動(dòng)組件來(lái)完成小游戲的開(kāi)發(fā) 除個(gè)別機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)發(fā)相應(yīng)的組件體系，中國(guó)少兒編程培訓(xùn)公司大多基于scratch 平臺(tái)開(kāi)發(fā)

成為下一步重點(diǎn)支持的兩大方向 公司業(yè)務(wù)主要有以下兩大板塊：少兒 STEAM 教育板塊兒 STEAM 教育定位為內(nèi)容服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要通過(guò)自主研發(fā)或引入國(guó)外課 根據(jù)內(nèi)容類型的不同，分為少兒機(jī)器人教育 編程教育 創(chuàng)客教育 生提供高質(zhì)量的教學(xué)服務(wù) 根據(jù)營(yíng)銷渠道可分為校內(nèi) 校外兩種類型，TEAM 教育類型所示 在校外，KR 公司采用直營(yíng)和加盟相結(jié)合的方式，市布局直營(yíng)店和聯(lián)營(yíng)店，三 四線城市布局加盟店的方式來(lái)進(jìn)行擴(kuò)張 規(guī)課培訓(xùn) 教具售賣 國(guó)內(nèi)外競(jìng)賽前培訓(xùn) 冬夏令營(yíng)游學(xué) 加盟收入為源 其中，加盟費(fèi)具體是向加盟商收取的特許經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)用，加盟期限不等 在校內(nèi)，B 端用戶為其主要的客戶來(lái)源，以學(xué)校和相關(guān)教育支持及教育局）采購(gòu)為主，通過(guò)搭建創(chuàng)客實(shí)驗(yàn)室 公益活動(dòng) 課后四點(diǎn)半課業(yè)務(wù)的擴(kuò)張
【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馬繼勛;;找準(zhǔn)私有化估值“平衡點(diǎn)”[J];中國(guó)外匯;2018年14期

2 梁清;;淺談基金會(huì)計(jì)中的投資估值問(wèn)題[J];大眾投資指南;2017年01期

3 陳宏;;一種新的兩參數(shù)威布爾分布的點(diǎn)估值方法[J];成都電訊工程學(xué)院學(xué)報(bào);1987年04期

4 李漢;;三維距離反比估值法[J];水泥技術(shù);1989年03期

5 北京證監(jiān)局課題組;;上市公司重大資產(chǎn)重組估值報(bào)告問(wèn)題研究[J];中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估;2019年01期

6 魏星;;統(tǒng)一估值是打破剛兌前提[J];中國(guó)金融;2017年23期

7 林子俊;;科技公司的估值藝術(shù)[J];金融市場(chǎng)研究;2017年07期

8 何謹(jǐn);;公司估值方法淺析[J];科技智囊;2017年05期

9 王軍輝;楊冬梅;;重大重組業(yè)務(wù)披露準(zhǔn)則評(píng)估或估值條款解讀[J];中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估;2017年10期

10 王健棟;;公允價(jià)值估值方法辨析[J];長(zhǎng)春理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2013年11期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 吳戰(zhàn)篪;國(guó)際接軌中的A股估值：理念、制度與公司治理分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 納君實(shí);云南旅游股份有限公司估值研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

2 黃月香;創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)值評(píng)估實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2017年

3 李素楠;互聯(lián)網(wǎng)中概股回歸的估值分析[D];暨南大學(xué);2018年

4 周倩倩;民用無(wú)人機(jī)行業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

5 龍美君;奇虎360私有化回歸A股案例研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

6 周媛;桐昆股份的估值研究[D];華中科技大學(xué);2018年

7 李兵;貴州茅臺(tái)估值研究[D];華中科技大學(xué);2018年

8 陳經(jīng)緯;基于EVA的創(chuàng)值估值法在制造業(yè)的應(yīng)用研究[D];華中科技大學(xué);2018年

9 檀琳琳;KR教育公司增資后的估值研究[D];華南理工大學(xué);2018年

10 梁娜;收購(gòu)KN現(xiàn)金貸公司的估值研究[D];華南理工大學(xué);2018年

本文編號(hào)：2891683