股權分置改革后,中國股市進入了全流通時代,控股股東紛紛將原“分拆上市”剝離出來的資產注入上市公司,資本市場上掀起了資產注入型定向增發的浪潮。近年來,國企改革的推進使資產注入型定向增發得到了更為廣泛的應用,但許多上市公司實施資產注入型定向增發后的經營狀況并不理想。在這樣的背景下,對上市公司發生的這一兼具融資與并購雙重性質的重大交易事項進行研究,通過對綜合績效的探析總結存在的問題并提出改進的建議,可以為后續企業實施資產注入型定向增發提供參考。本文采用了文獻研究法、事件研究法和案例研究法,以浙江東方為例展開分析。文章首先梳理了定向增發及資產注入型定向增發的起因、發展和現狀,并總結了資產注入型定向增發的功能和影響。然后對浙江東方實施資產注入型定向增發的綜合績效進行分析,發現標的資產質量不佳、資源整合難度大以及未兼顧新舊業務協調發展導致浙江東方實施資產注入型定向增發后的長期市場績效和財務績效沒有達到預期的改善效果,但高估的資產評估價值卻誤導了投資者的判斷使短期市場績效表現向好。最后針對浙江東方在實施資產注入型定向增發時出現的問題,從國家宏觀層面提出完善資產評估制度、建立標的資產信息披露制度和完善...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1研究思路圖

華中科技大學碩士學位論文8圖1.1研究思路圖本文分為五部分，基本內容如下：第一章為緒論。主要闡述了對資產注入型定向增發的綜合績效進行研究的背景，以及此類研究在理論和現實方面的意義，并從資產注入型定向增發的實施動機、對綜合績效的影響和影響因素三個方面對國內外學者針對資產注入型定向增....

圖2.22017-2019年A股各行業資產注入型定向增發實施數量及募集金額對比圖

華中科技大學碩士學位論文18圖2.22017-2019年A股各行業資產注入型定向增發實施數量及募集金額對比圖

圖4.1浙江東方定增預案公告日前后股價與上證綜合指數對比圖

華中科技大學碩士學位論文34續表4.1-252015年8月27日18.943083.59-202015年9月7日18.143080.42-152015年9月14日18.253114.80-102015年9月21日20.093156.54-52015年9月28日18.873100.....

圖4.2浙江東方資產注入型定向增發AR及CAR變動圖

華中科技大學碩士學位論文37圖4.2浙江東方資產注入型定向增發AR及CAR變動圖通過圖4.2可見，浙江東方在定增預案公告前連續26個交易日累計超額收益率為負值，說明不存在明顯的信息泄露，及時停牌避免了股價的異常波動，與前文分析結論一致。預案公告后浙江東方連續8個交易日產生的超額收....

本文編號：3993909