本文選題：雙重上市 + IPO抑價　； 參考：《金融研究》2012年03期

【摘要】：本文以中國1993～2009年期間的1158家IPO(其中A+H公司36家)為樣本,實證檢驗了A+H雙重上市與公司IPO行為之間的關系。研究發現:A+H雙重上市與單位權益發行價、IPO定價效率、融資規模效率均顯著負相關,表明A+H雙重上市非但沒有給公司帶來IPO溢價,反而導致更高的IPO抑價。進一步分析表明,A+H公司的更高IPO抑價與其大規模的股票發行數量顯著正相關,正是A+H公司的大規模股票發行迫使發行人和承銷商采取低價策略以保證成功IP0,并導致A+H公司具有偏好在熱市期上市的擇時行為。
[Abstract]:Based on 1158 IPOs (36 A H companies) from 1993 to 2009 in China, this paper empirically examines the relationship between A H dual listing and IPO behavior. It is found that the dual listing of A / H is negatively correlated with the pricing efficiency and financing scale efficiency of the unit equity offering price, indicating that A / H dual listing not only does not bring the IPO premium to the company, but also leads to higher IPO underpricing. Further analysis shows that the higher IPO underpricing of AH Company is significantly positively correlated with the number of large-scale stock offerings. It is the large-scale issuance of A H company that forces the issuers and underwriters to adopt a low price strategy to ensure the success of IP0, and leads to the timing behavior of A H company in favour of listing in hot market.
【作者單位】： 南開大學商學院;對外經濟貿易大學國際經貿學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(70902048,71102075,71101028) 教育部人文社科項目(09YJC630134) 中央高校基本科研業務費專項資金(NKZXB10102) 對外經濟貿易大學學術創新團隊項目和對外經濟貿易大學211工程三期建設項目資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1919183