【摘要】：我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)幾十年的發(fā)展,已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的支柱型產(chǎn)業(yè),但隨著行業(yè)周期進(jìn)入成熟階段,伴隨國(guó)家宏觀政策對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控,土地供應(yīng)增量壓縮、購(gòu)地成本增加,房地產(chǎn)融資持續(xù)收緊,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商面臨嚴(yán)峻發(fā)展困境。而城鎮(zhèn)化水平的提升、居民生活的改善需求、家庭結(jié)構(gòu)的改變又對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)模式提出了更高的要求。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商依賴銀行貸款、依靠拿地增值的經(jīng)營(yíng)模式遇到掣肘,傳統(tǒng)粗糙的管理模式亦不能滿足未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的要求,因此,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商升級(jí)轉(zhuǎn)型成為必然趨勢(shì)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型需要解決以下關(guān)鍵問(wèn)題:開(kāi)拓融資渠道、盤活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)負(fù)債、改善經(jīng)營(yíng)狀況。而REITs具備融資功能,其證券化的過(guò)程就是將不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金資產(chǎn)的過(guò)程,可為房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)辟籌資渠道、加快去庫(kù)存進(jìn)程,同時(shí)又可以降低企業(yè)負(fù)債、弱化企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文圍繞REITs在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型中的作用進(jìn)行深入研究。通過(guò)文獻(xiàn)研究法闡述RETIs能夠推動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型的作用體現(xiàn)及作用原理。通過(guò)案例分析法,以REITs的作用原理為基礎(chǔ),深入分析并總結(jié)REITs助推轉(zhuǎn)型的具體表現(xiàn)及其局限性。文中應(yīng)用營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金流(FFO)折現(xiàn)模型對(duì)標(biāo)的物業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,以此判斷分析標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的影響因素,并推論,通過(guò)合理改善這些因素可提高REITs的整體價(jià)值。最后,借鑒國(guó)外房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型和國(guó)外REITs發(fā)展經(jīng)驗(yàn),總結(jié)REITs應(yīng)用于我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型的啟示:能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的物業(yè)資產(chǎn)是合格的RETIs標(biāo)的,這要求開(kāi)發(fā)商充分重視對(duì)標(biāo)的物業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理;RETIs產(chǎn)品的公開(kāi)發(fā)行能夠?qū)崿F(xiàn)社會(huì)資本的大量參與,這要求國(guó)家層面相關(guān)法律法規(guī)、財(cái)稅制度以及評(píng)估體系、信息披露體系的建立健全。
【圖文】：

008-2018年住宅用地供應(yīng)情況

圖 3.2 2008-2018 年商服用地供應(yīng)情況資料來(lái)源：WIND1.2 貨幣政策貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控主要是依靠利率傳導(dǎo)機(jī)制，，從房地產(chǎn)供給側(cè)和側(cè)兩個(gè)維度產(chǎn)生影響。房地產(chǎn)調(diào)控的主要貨幣工具有利率政策、信貸政策、
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F299.23

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2678563