摘要：高達1.5萬億美元的官方外匯儲備已引起了國內外高度重視，了解其相關知識對于完善我國產業及貿易結構意義重大。本文探討了我國巨額外匯儲備形成的原因，并對如何運用外匯儲備提出了自己的看法。
　　中國外匯儲備自2001年以來大幅增長，似乎越來越成為令我們頭疼的大間題。截至2007年6月末，我國外匯儲備余額己達到13326億美元，同比增長41.6%，再次創出歷史新高，筆耕文化推薦期刊，到今年上半年更是達到1.5力一億這一驚人的數字。我國的外匯儲備，正持續的高速增長著。
    當然，外匯儲備充裕，有利于增強我國的國際清償能力，加強我國政府和企業的信譽度，提高國內外對中國經濟和中國貨幣的信心;也有利于應對突發事件，防范金融風險。但是過高的外匯儲備也會對我國經濟造成負面影響:
    1、加大通貨膨脹壓力，影響貨幣獨立性。隨著我國外匯儲備的不斷增多，央行在公開市場進行對沖操作的壓力不斷增強，外匯儲備過度增加給我國貨幣政策帶來了嚴峻的挑戰。
    2、延緩產業結構調整和國際競爭力提高。我國貿易順差主要來自外商投資企、的加工貿易的出口增長，它易造成我國貿易依存度過高、出口缺乏持續增長動力并且也沖擊了國內相關工業的發展，不利于帶動國內產業結構的升級。
    3、增加人民幣匯率升值壓力，加劇我國與貿易伙伴之間的貿易摩擦。持續擴大的國際收支順差和巨額的外匯儲備被認為是導致我國人民幣匯率升值壓力的最直接、最主要的原因。
    是什么促成我國外匯儲備如此高速增長的呢?筆者認為除了全球收支不平衡、投機性資本流人的促進、我國外匯儲備結構單一以貨幣特別是美元為主的因素外，最根本的原因在于目前面臨的“雙順差”局面。
    所謂雙順差，就是指國際收支平衡表上經常項日和資本項目的雙重順差。一般來說，這兩者只會出現一個順差或逆差，而用另一個來基本維持平衡。而我國出現這種情況是由于消費和投資，內需和外需的不平衡所致。自市場體制轉軌后，普遍抱著致富心理的中國人投資沖動強烈，投資所帶來的生產力激增需要消費也以一定速度上升來消化這些多出來的生產力。但由于目前貧富差距分明特別是城鄉收人差距大遏制了消費需求的穩定健康增長，加上長期以來受傳統節儉思想的影響消費一直缺乏增長動力，無論是個人還是政府消費率相比起儲蓄率都低的可憐，高儲蓄、低消費現象導致了我國內需嚴重不足。另一方面，"made in china”的廉價標志使得我國商品在國外市場大受歡迎，外需強盛，國內相對于消費過剩的生產能力轉移到國外，這使得雙順差問題日益嚴重化。
    如此燙手的外匯儲備我們該如何運用呢?先來看看現在我國的使用情況。外匯儲備不比金銀首飾可以鎖在柜子里，也不能投資于本國證券市場，于是購買相對安全穩定且流動性較高的外國政府債券就成了普遍選擇。美國是世界第一經濟大國，政府信用高，對資金有旺盛需求，因此各國都不約而同地把其外匯儲備的相當部分用于美國國債的投資，中國當然也是如此。但考慮到國債的收益率問題，中國開始采取了現今比較流行的做法—成立主權財富基金中國投資公司。 

 

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