本文關鍵詞：企業投資的加權資本成本敏感性分析——基于中國上市企業的研究　出處：《上海金融》2017年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 企業投資 加權資本成本 因子模型 ICC模型 隱含股權成本

【摘要】：本文采用因素模型和ICC模型分別估計了A股市場上非金融類上市公司的股權融資成本,繼而檢驗了上市公司企業投資的資本成本敏感性。另外,本文研究了股權分置改革是否提升了上市公司企業投資的資本成本敏感性,且比較了國有控股企業、私營企業和外資企業的加權資本成本敏感性。本文實證結果顯示:(1)因子模型框架下,企業投資的加權資本成本敏感性顯著為正,而在ICC框架下,企業投資的加權資本成本敏感性顯著為負;(2)股權分置改革完成后,A股非金融類上市公司企業投資的加權資本成本敏感性的顯著程度和絕對程度都出現了明顯的提升;(3)國有控股企業的加權資本成本與股權部分的顯著性遠低于私營企業和外資企業,且國有控股企業的加權資本成本與股權部分回歸系數的絕對值遠低于私營企業和外資企業。
[Abstract]:In this paper , the cost sensitivity of capital cost of non - financial listed companies in the A - share market is estimated by using the factor model and the ICC model .

【作者單位】： 廣州農商銀行;清華大學五道口金融學院;
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： "!一、引言資本成本(加權平均資本成本)的變化會如何影響中國企業的投資活動?這個問題對于政策制定者而言似乎是顯而易見的,他們通過降低市場利率以促進企業投資繼而擴大社會總需求,國際學術界也普遍認同“資本成本對企業投資具有負向影響”觀點。然而,有趣的是,學術界少有文

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本文編號：1424325