擴(kuò)大人民幣在"一帶一路"的結(jié)算規(guī)模是人民幣逐步有序?qū)崿F(xiàn)國(guó)際化的關(guān)鍵起點(diǎn),本文以中國(guó)與"一帶一路"經(jīng)貿(mào)合作和人民幣跨境結(jié)算之間的關(guān)系為研究切入點(diǎn),基于2010年至2019年的宏觀數(shù)據(jù),構(gòu)建VECM模型和ARDL模型分析了人民幣跨境結(jié)算經(jīng)常項(xiàng)和資本項(xiàng)的影響因素。結(jié)果表明,中國(guó)對(duì)"一帶一路"貨物貿(mào)易進(jìn)口、服務(wù)貿(mào)易出口、FDI增長(zhǎng)和非中國(guó)居民投資境內(nèi)人民幣債券等因素有效擴(kuò)大了人民幣跨境結(jié)算規(guī)模,人民幣互換協(xié)議額的增長(zhǎng)和中國(guó)產(chǎn)品差異性的增加對(duì)人民幣國(guó)際化也有正面影響,中國(guó)與"一帶一路"經(jīng)貿(mào)合作規(guī)模擴(kuò)大、金融機(jī)制溝通以及中國(guó)貿(mào)易品競(jìng)爭(zhēng)力的提升有助于人民幣國(guó)際化的推進(jìn);中國(guó)對(duì)非"一帶一路"投資、對(duì)"一帶一路"服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口及投資則對(duì)人民幣跨境結(jié)算會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響或不顯著;人民幣有效匯率變化對(duì)跨境結(jié)算經(jīng)常賬戶的長(zhǎng)、短期作用不一致,中國(guó)大陸與香港地區(qū)貿(mào)易和投資、貨幣使用慣性等因素也對(duì)人民幣跨境結(jié)算產(chǎn)生了重要影響。對(duì)此,人民幣國(guó)際化需進(jìn)一步提升"一帶一路"貿(mào)易和投資質(zhì)量,穩(wěn)定香港國(guó)際金融和貿(mào)易中心地位,妥善解決中美互加關(guān)稅和匯率爭(zhēng)端問(wèn)題,從而保持人民幣離岸市場(chǎng)的健康發(fā)展,以構(gòu)建人民幣國(guó)際化的良好環(huán)境。

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圖1分析框架

(二)數(shù)據(jù)說(shuō)明與單位根檢驗(yàn)依據(jù)上述理論分析框架,選擇來(lái)自全球宏觀經(jīng)濟(jì)CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)庫(kù)、《人民幣國(guó)際化報(bào)告》2012年一2019年、世界經(jīng)濟(jì)論壇全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)(GCI)以及中國(guó)對(duì)外投資追蹤數(shù)據(jù)(CGIT)2010年1月至2019年9月月度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。由于本文....

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