本文關鍵詞：碳交易機制下可再生能源投資價值與投資時機研究　出處：《中國人口·資源與環境》2017年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：中國承諾2017年啟動全國性碳排放交易系統,在碳交易機制下,可再生能源項目可以通過CCER交易獲得額外收益。由于碳價格是隨著市場條件而隨機波動的,碳價波動性使得可再生能源發電項目投資具有了期權性質的權利,即未來不確定性可能包含更高的價值。可再生能源企業在做投資決策時,可以選擇立即投資,也可以選擇推遲投資,等待更多信息來提高項目收益,而立即投資的項目回報必須足夠高以克服等待期權的蘊含價值。為了研究碳價波動下可再生能源項目投資,本文采用實物期權法的三叉樹模型,測算了三類可再生能源發電項目投資的npv及其實物期權價值(ROV)。根據延遲實物期權決策規則,三類項目均執行期權延遲投資決策。本文還計算了在無政府補貼和有政府補貼兩種情形下,三種可再生能源項目在不同時點的欄桿價格,以確定項目的投資時機。欄桿價格隨著政府補貼的增加而逐步下降,說明政府補貼會促進可再生能源項目投資;欄桿價格隨著時間的推移而逐步上升,意味著時間跨度越大,不確定性越大,需要更高碳市場價格來確定投資時機。本文對影響可再生能源項目投資因素敏感性進行了分析,結果表明碳價波動率與可再生能源發電項目的欄桿價格呈現正相關的關系,說明碳價波動性增加了企業投資的期權價值,卻推遲了企業開展投資的時間。隨著中國碳交易體系的不斷完善,碳價波動幅度會趨于平穩,從而促進發電企業進行可再生能源發電項目投資。
[Abstract]:China has pledged to launch a national carbon trading system under a carbon trading scheme in 2017. Renewable energy projects can generate additional benefits through the CCER trade, since carbon prices fluctuate randomly according to market conditions. The volatility of carbon price makes the investment of renewable energy generation project have the right of option, that is, the uncertainty in the future may contain higher value. Renewable energy enterprises can choose to invest immediately when making investment decisions. You can also choose to delay your investment and wait for more information to improve your project returns. In order to study the investment of renewable energy projects under the fluctuation of carbon price, this paper uses the tri-tree model of real options method to overcome the potential value of waiting options. The npv and its real option value of three kinds of renewable energy power generation projects are calculated and determined according to the decision rules of delayed real options. This paper also calculates the balustrade price of three renewable energy projects at different time points in the case of anarchy subsidy and government subsidy. In order to determine the investment timing of the project. The balustrade price decreases gradually with the increase of the government subsidy, indicating that the government subsidy will promote the investment of the renewable energy project; Railing prices gradually rise over time, meaning that the longer the time span, the greater the uncertainty. A higher carbon market price is needed to determine the timing of investment. This paper analyzes the sensitivity of investment factors affecting renewable energy projects. The results show that there is a positive correlation between carbon price volatility and the railing price of renewable energy generation projects, which indicates that carbon price volatility increases the option value of enterprise investment. As China's carbon trading system continues to improve, the range of carbon price fluctuations will tend to stabilize, thus promoting power generation enterprises to invest in renewable energy generation projects.
【作者單位】： 北京理工大學管理與經濟學院;北京大學軟件與微電子學院;
【分類號】：X196;F832.5;F426.2
【正文快照】： 氣候變化背景下,溫室氣體減排是影響人類生存和發展的重大挑戰[1]。目前能夠實現溫室氣體減排的途徑主要包括采用節能減排技術提高能源利用效率、大力發展可再生能源、碳捕捉與封存技術(CCS)以及植樹造林等。其中,可再生能源投資和利用是十分有效的節能減排途徑,已經成為現階

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本文編號：1371537