本文是一篇專業的管理論文，主要對關于證券投資中財務指標應用探析的介紹，詳情請看下面的介紹。

　　1 證券投資與財務分析關系

　　證券投資是市場經濟的產物，隨著資本市場的形成和逐步完善，證券投資成為一項重要的經濟活動。證券投資是指投資者在證券交易市場上買賣股票、債券和基金等有價證券及金融衍生品，以此獲取投資收益。財務分析分為廣義的財務分析和狹義的財務分析，廣義的財務分析是指通過企業的會計核算信息并結合其他非會計信息對企業當前財務狀況和經營成果及未來發展趨勢進行的分析。狹義的財務分析僅指對企業財務報表進行分析，主要是分析投資決策中比較重要的一些指標。財務分析與證券投資是通過資本市場聯系在一起的，由于現代公司治理結構所有權與經營權的分離產生了信息不對稱的現象，筆耕論文，投資者的投資決策所依賴的信息主要是通過公司提供的財務報表獲得，包括季度和年度報表，進而運用專業技術對這些信息加以分析最終決定投資與否。本文所探討的主要是證券投資中財務指標分析所存在的一些局限性，以便更好地進行證券投資決策。

　　2 財務指標分析體系

　　2.1 償債能力指標

　　償債能力指標反映的是企業償還到期債務的能力，包括長期償債能力和短期償債能力，衡量長期償債能力主要是從企業資金結構是否合理穩定以及未來現金流量來分析，主要指標有資產負債率、產權比率、帶息負債率和利息費用保障倍數。衡量短期償債能力主要是分析企業經營現金流量及資產變現能力，主要指標有流動比率和速動比率。日常經營現金流穩定和容易變現的資產越多，短期償債能力就越強。

　　2.2 營運能力指標

　　營運能力指標反映的是資產周轉狀況，它主要是周轉率計算，反映企業經濟資源的利用效率，也稱為周轉率指標，營運能力指標越高，表明公司經營資金周轉的越快，公司管理能力越強。主要包括應收賬款周轉率和存貨周轉率。

　　2.3 盈利能力指標

　　盈利能力是指企業獲取利潤的能力，一般來說企業盈利能力是指正常的營業帶來的收益，非正常的營業帶來的收益應該排除在外，例如重大會計準則和制度的調整帶來的收益。盈利能力指標反映的是企業經營業績和效率，盈利能力指標越大，公司經營業績和效率越好，主要包括銷售凈利率、銷售毛利率、資產總額利潤率、資本金利潤率和股東權益利潤率。

　　2.4 發展能力指標

　　發展能力指標是運用公司連續幾年的財務數據來分析企業未來年度的發展前景，發展能力分析包含了盈利能力分析、營運能力分析和償債能力分析，并分別賦予一定的權重，得出企業的綜合經營情況。主要包括資本保值增值率、凈資產增值率、總資產增值率和可持續增長率。

　　3 財務指標分析存在的問題

　　3.1 財務指標數據失真

　　在資本市場中，公司股票價格反映了公司的經營情況及投資者對公司的預期，而會計信息對股價的變動起著基礎性的作用，一旦公司提供的報表顯示公司業績滑坡，直接會影響投資者對公司的繼續投資意愿，因此很多公司為了吸引投資者刻意地粉飾財務報表，對投資決策重要的一些指標進行偽造，加之我國證券市場制度建設還不完善，這樣就非常容易導致投資者依靠該報表而做出錯誤的投資決定。近年來國內外頻頻爆出上市公司造假丑聞，非常典型的有德隆集團，藍田股份。會計信息失真還有以下原因：（1）我國會計基礎工作人員業務素質存在缺陷，弄虛作假，賬目混淆不清，違法違規操作，加之我國體制原因，會計工作受到諸多因素干擾，管理層凌駕于內部控制之上，為了粉飾自己的經營業績下令工作人員虛構財務數據。企業為了逃稅漏稅也要求基層會計工作者偽造會計信息。（2）我國注冊會計師行業環境較差，注冊會計師自身素質存在缺陷。上市公司的年報審計以最低價競標，這樣審計的最終質量是難以得到合理保證的，加之我國注冊會計師行業誠信建設不完善，一些審計人員協助被審計單位偽造報表為自己謀取利益，也會導致會計報表數據的失真。（3）很多會計信息以歷史成本計量，在某些情況下會嚴重脫離實際，造成“隱性”失真，例如在通脹嚴重時期，各項資產歷史成本與現值差距會越來越大。還有一些會計信息本身就是會計估計而來，例如無形資產的折舊年限等，本身可信賴程度就不高。

　　3.2 指標體系不健全

　　現行的財務指標體系只有反映財務信息的指標，而企業的經營業績和可持續經營能力不僅體現在財務報表之中，一方面財務報表反映的內容僅是企業經營的歷史數據，是已經過去的表現，不能簡單地由過去預測未來，而需要輔之與可能影響公司發展的其他信息，另一方面是公司的很多優勢不僅體現在當期的財務表現，一些初期投資大，回收期長的企業在投資初期的盈利表現可能會很差，這時還應該結合公司所處行業是否是新興行業，企業未來盈利能力等很多報表無法反應的因素進行投資分析。財務指標體系還應該包括反應市場占有率，產品品質。創新能力、顧客滿意度這些指標，因為這些因素都會影響到公司的經營業績，進而會影響到后期公司的財務表現。另外財務指標體系不健全還表現在非常注重相對指標，而忽視了絕對指標。在實踐中財務分析往往將絕對指標與相對指標割裂開來，并過分重視相對指標而忽視絕對指標，實際上，絕對指標也是非常重要的，例如一個總資產數額巨大的企業與一個總資產很小的企業在考慮其償債能力時償債率就會顯得乏力。

　　3.3 指標可比性存在缺陷

　　許多財務指標本身意義不是很大，比如一個行業的平均利潤率為30%，而其中的一家企業該數值為10%，這不能看出什么問題，而應該通過與其他企業比較才能反映企業的財務狀況，這也就要求財務指標具有可比性，而可比性的前提就是要求指標的定義必須統一。而實際運用中一些指標的統計口徑難以一致。另外我國目前一些官方結構提供了部分行業的財務數據，但是往往行業劃分粗糙，代表性不高，同時一些企業多元化經營明顯，行業劃分更加困難，這也使得一些財務指標對比困難。

　　3.4 指標假設前提存在缺陷