一、美國金融改革的主要內容

　　2011年美國推出了新的金融改革措施，這是奧巴馬政府在遏制華爾街方面系列行 動的最新舉措，包括兩方面的內容:一是對金融機構的規模和集中度施加新的限制。奧 巴馬提議，將有關單一金融機構在在款市場 上所占份額不得超過10%的規定拓展到非存 款資金等其他領域，來限制金融機構的增長 和合并。實際上，美國在1994年即通過法案， 要求銀行并購時不得超過儲蓄市場份額的 10%。這次提案將限制擴大到市場短期融資 等其他非儲蓄資金領域，限制了銀行過度舉 債進行投資的能力。奧巴馬政府通過更嚴格 的上限規定，將阻止金融業務向少數幾家大 型機構進一步集中的趨勢，限制單個金融企 業在整個行業中所占的規模，旨在打擊那些 "規模太大而不能破產"的金融機構。二是限制商業銀行的自營交易。奧巴提政府提議，禁止從客戶那里吸收存款的商業銀行代表其 自身進行投資，即從事所謂的自營交易。根 據這項擬議中的規定，商業銀行以及旗下擁 有銀行的金融機構均不得擁有、投資、或資 助對沖基金和私人股權基金，也不得從事與服務客戶無關的自營交易業務為自身牟利。這將意味著金融機構可以選擇從事自營交 易，也可以選擇擁有一家銀行，但不能同時 擁有。

　　這些金融改革措施是在奧巴馬政府不斷 敲打華爾街的大背景下產生的。這將是奧巴 馬政府對華爾街的又←，次重拳出擊，也意味 著美國可能重新采納"大蕭條"時期對金融業設置的部分限制。奧巳馬稱，筆耕文化推薦期刊，新舉措旨在限制銀行業重新抬頭的過度冒險行為，避免納稅人被"大到不能例"的金融機構所綁架。 奧巴馬政府希望，參議院銀行委員會在本次 金融危機后著手椎動改革和收緊銀行1出監管 的重大立法行動時，可以采納上述兩條新建 議。

　　二、金融改革舉措可能產生的影晌

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　　l、短期內可能導致全球資本流向發生 變化。奧巴11的金融改革建議-旦獲得通 過，短期內將對全球資本流向發生重大影響。-方面，由于對商業銀行的自營交易進 行限制，將引發對私人股權基金、對沖基金 等投資大幅下降減少自營交易的交易規 模，這將導致包括美國在內的全球金融市場 的投資規模大幅萎縮，對美同經濟乃軍全球 經濟的復蘇造成，定的緊縮效應g另一方 而，對金融機構的規模和集巾度施加新的限 制將直接導致金融機構的杠桿率F降，可能 促使這些金融機構降低投機倉位，撤離新興 市場和商品市場，對包括中國在內的新興經 濟體的國內金融市場造成沖擊。

　　2、可能導致華爾街大型金融機構的盈 利模式發If.重大改變

　　目前華爾街大型銀行的白宮交易利潤 極高，己成為高盛公司、摩根斯坦和摩根大通等金融機構的主要通利來源。例如去年 獲利創紀錄的高盛，就有大約90'\島的利潤來 自自營交易。侶，由于銀行在從事白營行為的 時候是出于其自身利益而不是從客戶的角度 出發，奧巴馬政府的限制措施實際上是對銀 行以自有資本進行賭博的方式加以限制。因此，奧巴馬的建議付諸實施，將迫使高盛等銀行在商業銀行與自營業務之間選擇自己的業務方向，可能導致華爾街大型金融機 構的盈利模式發生事:大改變。

　　3、銀行將被迫重新回歸分業經營模式。

　　這一措施相當于在不同類型的銀行業務之間 筑起"防火墻"，將避免商業銀行用民眾存 款做投機業務。據悉，前美聯儲主席沃爾克 參與制定了上述新提案，他一直呼吁美同銀 行業應該重新回歸分業經營的模式。如果這 次被稱為"沃爾克規則"的事rr禁令獲得通過， 美國銀行業口j能不得不重新將存貸款為主的 商業銀行業務與風險較高的投行業務劃分開 來。這將對美國銀行業的經營理念與經營模 式產生深遠影響。

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