可轉換債券是同時具有股票和債券性質的金融衍生產品,是國際資本市場上普遍使用的中長期融資手段,1992年進入中國資本市場之后,深受融資公司和投資者的歡迎,發展得很快。我國學者對于可轉債的融資動因,融資效果等相關研究已經做出很大貢獻。可轉換債券簡稱為可轉債,作為一種衍生金融產品,它具有“債權”和“股權”的特性。它早期誕生于美國資本市場,隨著市場的變化不斷進行演變,逐漸趨于規范化。在國外,可轉換債券發展時間長,市場比較完善,規則更加成熟,而在國內的發展時間還比較短,與其在國際市場上的作用相比較,國內市場上它的成熟度、風險防范以及發行規則的合理程度等多個維度都存在很大上升空間。中國發行的第一支可轉債,是1992年的“寶安轉債”,發行公司深圳寶安機場主要是參照美式期權的基本規則,由此開拓了我國可轉債融資市場的新道路。相較于普通公司債券而言,可轉債的操作靈活并且可以獲得更多的投資收益。發行公司在獲得融資的同時也能夠顯著降低企業的融資成本,延緩股權稀釋,由此降低未來的償付風險,減輕債務壓力,因此很快可轉換債券這種融資工具就得到融資公司和投資者的青睞。相比于國外的資本市場,我國的資本市場由于發展的時間較...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1 2015年-2020年6月偉明環保與行業均值資產負債率對比

如上表4-3所示,2015年-2020年6月偉明環保公司的資產負債率一直保持在40%上下波動,并且從2016年到2020年這四年的資產負債率都低于行業的均值。對比2015年-2020年6月偉明環保公司和行業均值,偉明環保公司一直保持著穩妥的經營戰略,財務風險較低,在擴張的過程中也....

圖5-1偉明環保正常收益率散點圖

公式中:y代表偉明環保公司的實際日收益率,x代表上證指數收益率,a、b為x關于y回歸的相關參數。用國泰安數據庫下載偉明環保公司與上證指數各日收益率的數據,導入Excel中對110組原始數據進行線性擬合分析,從而得到回歸方程:y=0.0125x+0.0018。即a=0.012,b=....

圖5-2偉明環保窗口期超額收益率和累計超額收益率

把上表5-1得出的數據窗口期(-10,10)的超額收益率(AR)與累計超額收益率(CAR)的變化趨勢表示成折線圖,如圖5-2:結合上文的表5-1和圖5-2,發現偉明環保公司在2018年12月6日發布發行“偉明轉債”公告的當日和前十個交易日內,公司的股價表現出波動幅度較大,導致累計....

圖5-3 2017-08至2020-03的股票收盤價走勢

偉明環保公司于2017年8月26日首次公開發行“偉明轉債”預案公告,并于2018年7月4日公布收到中國證監會發審委暫緩表決的公告,2018年7月23日公布收到中國證監會發審委審核通過的公告。2018年12月7日正式公開發行為期六年的“偉明轉債”,于2019年12月4日至2020年....

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