2013年10月,永續債開始進入我國資本市場,這源于武漢地鐵集團成功實現永續債在內地債券市場的首單發行。自2015年以來,在國內“降杠桿”政策的推動和投資者的的逐步認可下,永續債在我國境內的發行數量和發行規模均實現飛躍。越來越多的國有企業開始關注到永續債這一兼具雙重優勢的創新型金融工具,特別是高杠桿的國有建筑類企業更是產生極大依賴。根據Wind數據庫顯示,2020年永續債年度發行金額已逼近1.66萬億元。就企業的類型而言,發行主體為國有企業的比例已超過90%,而從行業數據分析,建筑行業累計發行永續債規模最大。但隨著政策的不斷變動和完善,永續債的風險日趨明顯。葛洲壩作為典型的國有建筑企業,其發行永續債金額位于行業前位。基于以上背景,本文選取葛洲壩作為研究對象。本文的研究目的在于通過案例研究,探討建筑類企業選擇永續債進行融資的動機、發債后的融資效果及潛在風險,并試圖基于分析結果對發行方提出相應建議,進而對同類型企業今后的融資決策提供建議。本文的創新點主要體現在以下兩點:第一,選擇同時兼具建筑行業和國有企業兩大屬性的發行主體作為研究對象,在“去杠桿”的政策背景下,國有建筑企業既承擔艱巨的社會責...

【文章頁數】：66 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1 2013-2020年永續債年度發行金額(單位:億元)

相較于國外資本市場而言,我國境內永續債起步較晚。2013年,永續債正式進入我國資本市場。自2015年開始,在國內“降杠桿”政策的推動和投資者的的逐步認可下,永續債在我國境內的發行數量和發行規模均實現了飛躍,該年度發行數量首次突破兩位數,此后均保持持續上升趨勢。根據wind數據顯示....

圖2-2永續債余額分布(統計日:2021年6月22日,單位:億元)

從債券余額來看(見圖2-2),截至2021年6月22日,商業銀行永續債、永續中期票據、可續期公司債的余額位列前三,合計占全部永續債余額的比重約為91.0%。可以看出,除銀行外,一般企業在選擇發行永續債時更偏好永續中期票據和可續期公司債,而對募集資金有明確用途的企業永續債則未得到廣....

圖2-3 2014-2020年債券市場違約統計圖

近年來,我國債券市場迎來了前所未有的蓬勃發展,據統計,中國債券市場規模居世界第三位。但令人遺憾的是,逐年增多的債券違約案件已極大地降低了投資者對中國債券市場的信心,成為債券市場最顯著的隱患。從2014-2020年債券市場違約統計圖中可以看出,我國債券市場自2014年以來,無論是新....

圖3-1公司與實際控制人之間的產權及控制關系

中國葛洲壩集團有限公司(以下簡稱葛洲壩)是一家國有大型上市公司,因獨家建設萬里長江第一壩——葛洲壩水利樞紐工程而得名,隸屬于中國能源建設集團有限公司(見圖3-1)。1997年,葛洲壩股份有限公司在A股上市,成為國內水電行業第一家上市公司。2007年,葛洲壩股份有限公司通過吸收合并....

本文編號：4055871