本文將研究重點定位于我國企業債券市場化與政府監管研究。主要基于三個原因:一是近年來企業債券市場迅猛發展,2009年企業債券融資額達4252億元,已與股票市場4466億元的水平等量齊觀。二是2008年次貸危機以來,盡管學界和市場對于次貸危機的成因和解決之道眾說紛,但有一點是達成共識的:過度市場化誘發金融危機,過度政府監管造成金融抑制。三是國內學者研究相關文獻集中在2007年之前,而最近三年企業債券市場不論是市場化進程還是政策監管都發生了深刻的變化,因此非常有必要對市場特征、監管機制等方面進行深入的討論研究。 本文圍繞這市場化和政府監管這兩條主線,分別從現狀、進一步提升的空間和政策建議這三個角度進行分析,得出的基本結論是: 1、企業融資和資本結構模型需要在我國進行修正,考慮利息資本化效應和續發的優先股效應后,企業債券在企業融資工具的次序中應列首位。 2、我國企業債券近兩年發展迅速,資本市場效率在不斷提高。 3、我國企業債券發行的政府監管處在不斷優化調整的良性循環過程中,當然還有很大的政策空間,在政策建議里做了詳細說明。 4、發展企業債券發行市場應本著“大力發展,穩步推進”原則。 本文創新之...

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【學位級別】：博士

【部分圖文】：

圖2顯示了我國中長期貸款占比的年度數據，我們可以看到中長期貸款占比

.1.1企業外部融資需求眾所周知，我國企業融資結構中，以銀行貸款為主體圖6-1：2000年以來我國新增人民幣貸款文全文數據庫2011年第06期經濟與管理科學輯

圖6-3：企業中長期債券融資額增速

數據來源：Win.2.1.2企業中長期負債融資的需求圖2顯示了我國中長期貸款占比的年度數據，我們可以看到中長期貸款年逐漸提高。圖6-2：2000年以來我國新增人民幣貸款

圖3顯示了2000

數據來源：W如果從企業的債券融資期限結構來看，這種趨勢更加明顯，圖3顯示了年以來我國信用產品發行量及期限結構。企業的短期債券融資主要是自2銀行間市場推出短期融資券之后才有的，從圖3我們可以看到信用產品中種占比在2006年達到峰值后迅速的下降，從接近70%直接回落到....

圖6-8：2005年以來信用產品保險機構和基金持倉情況

數據來源：Wind資圖6-8：2005年以來信用產品保險機構和基金持倉情況數據來源：Wind資如果我們按照基金和保險持倉中信用產品占比約為30-40%（這一數據來自

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