公司年報作為上市公司傳遞自身經營狀況、價值理念以及管理智慧等眾多關鍵信息的披露渠道,歷來受到諸多分析師、投資顧問、研究學者和個人投資者等利益相關者的青睞。財務信息是年報中公司年度業績數字化的體現,重要程度和關注度不言自明;而伴隨著圖影美學概念滲透到每一個角落后,圖片等視覺信息越來越多的出現在年報中,構成了對財務信息的補充或誤導。本研究中,提取了年報信息中這兩方面的關鍵元素:以盈余狀況為代表的財務信息和以高管面孔線索為代表的視覺信息,基于情感啟發式和雙加工理論,通過投資情景交互的行為學實驗模擬真實投資環境,探究公司年報信息披露對投資者行為的影響。研究發現,公司年報披露信息可以通過兩個渠道對投資者行為產生影響一一理性加工的直接作用和直覺加工的間接作用。通過設計投資情景模擬博弈實驗,首先探究兩種不同類型的年報信息對投資行為的影響,進而挖掘這種影響的作用路徑。研究結果表明財務信息通過理性評估系統對投資決策產生顯著影響,視覺信息發揮“視覺溢價”效果,激活投資者直覺處理系統,從而引導理性評估結果。在盈余狀況無顯著差異時,投資者更愿意投資董事長面孔信任感相對較高的公司;在盈余狀況差異顯著時,投資者的...

【文章頁數】：80 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－２所示，盈利公司投資意愿（Ｍ＝４．８９７，?ＳＤ＝１．３３４４）、虧損公司投資??

：??盈利公司盈弓平衡公司弓損公司??圖４－２三組公司主席報告書文本投資意愿??三、面孔植入主席報告書文本和背景材料??基于高低信任感兩張面孔照片和上述六份主席報告書文本構造六家公司??ＡＢＣＤＥＦ的主席報告書。組合方式如表４－２所示，其中盈利的Ａ公司和Ｂ公司??分別嵌入高信任感....

圖４－２三組公司主席報告書文本投資意愿??

?虧損組??圄４－１六家公司主席報告書文本投資意愿??如圖４－２所示，盈利公司投資意愿（Ｍ＝４．８９７，?ＳＤ＝１．３３４４）、虧損公司投資??意愿（Ｍ＝２．７７６，?ＳＤ＝１．３２５９）和盈虧平衡公司投資意愿（Ｍ＝３．７３３，?ＳＤ＝１．２７４２）??有顯著差異（Ｆ＝７６．０３....

圖４－３正式實驗操作界面??

?虧損組??圄４－１六家公司主席報告書文本投資意愿??如圖４－２所示，盈利公司投資意愿（Ｍ＝４．８９７，?ＳＤ＝１．３３４４）、虧損公司投資??意愿（Ｍ＝２．７７６，?ＳＤ＝１．３２５９）和盈虧平衡公司投資意愿（Ｍ＝３．７３３，?ＳＤ＝１．２７４２）??有顯著差異（Ｆ＝７６．０３....

圖５－１臨界投資金額曲線擬合??

為了更好的得到被試對不同投資提議的接受概率，先刪除極端被試數據，即??刪除對所有投資提議全部選擇“愿意”或全部選擇“不愿意”的被試數據。處理剩下??的有效數據通過韋伯函數擬合，計算出一條擬合曲線（如圖５－１）：??（Ｘ表示投資提議金額，分別為０．１，０．２，．．．．．．，０．９，....

本文編號：3995570