2010年,我國推出了第一個股指期貨——以滬深300指數為標的物的滬深300股指期貨,標志著我國的金融市場的發展跨上了新臺階。2015年6月,國內股市發生了嚴重的“股災”,當時不少輿論認為股指期貨市場是推動股市走向深淵的幕后黑手,在這樣的背景下,中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)在當年9月推出了一系列的限制政策。本文以中金所實施限制性政策為事件,研究了國內股指期貨和現貨間的價格發現能力。本文首先介紹了股指期貨的相關概念、我國股指期貨的發展歷史、國內外文獻研究現狀,接下來以滬深300股指期貨及現貨的1分鐘高頻交易數據作為研究對象進行實證研究。實證研究主要分為兩個部分。第一部分利用E-G兩步法、Johansen協整檢驗、向量誤差修正模型等模型和方法研究中金所推出限制性政策前后滬深300股指期貨及現貨價格之間的價格引導關系,分析兩者之間的領先——滯后關系。第二部分利用DCC-GARCH模型研究兩個市場在政策前后的波動溢出效應的變化,分析政策的有效性,并比較波動溢出效應的強弱,從長期和短期分析兩個市場的價格發現的主導地位。文章發現,中金所推出限制性政策前后,滬深300股指期貨與現貨間均存在價...

【文章頁數】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
第2章 文獻綜述
    2.1 股指期貨
        2.1.1 股指期貨的定義與用途
        2.1.2 影響股指期貨的因素
    2.2 國內的股指期貨發展
    2.3 波動性與波動性溢出
        2.3.1 波動性相關國外文獻
        2.3.2 波動性相關國內文獻
        2.3.3 波動性文獻總結
    2.4 價格發現
        2.4.1 價格發現國外文獻
        2.4.2 價格發現國內文獻
        2.4.3 價格發現文獻總結
    2.5 本章小結
第3章 模型介紹
    3.1 時間序列的平穩性與單位根檢驗
    3.2 GARCH模型
    3.3 協整與協整檢驗
    3.4 向量誤差修正模型(VectorErrorCorrectingModel,VECM)
    3.5 本章小結
第4章 數據選擇與統計量特征
第5章 價格發現能力分析
    5.1 單位根檢驗
    5.2 協整檢驗
        5.2.1 中金所實施限制性政策之前的股災期間(2015.7.1-2015.8.31)
        5.2.2 中金所實施限制性政策之后(2015.9.7-2015.10.30)
        5.2.3 股市平穩區間(2015.1.5-2015.2.27)和上升區間(2015.3.2-2015.4.30 )
    5.3 誤差修正模型
    5.4 本章小結
第6章 波動性外溢效果分析
    6.1 限制性政策效用分析
    6.2 不同時期波動溢出效應的分析
第7章 結論與建議
    7.1 結論
    7.2 建議
參考文獻
致謝



本文編號：3995495