資管新規(guī)的出臺為中國信托業(yè)的發(fā)展帶來一次新的洗禮,倒逼信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級。服務(wù)三農(nóng),促進(jìn)土地規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展,完善農(nóng)民養(yǎng)老保障體系,可以成為信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級方向。農(nóng)村土地信托與養(yǎng)老保障在發(fā)展初衷、發(fā)展利益、發(fā)展方法方面存在契合性,成為兩者嵌套發(fā)展的基礎(chǔ)。設(shè)計(jì)出由三個(gè)支撐主體、三個(gè)輔助主體、多層次土地使用凈收益共同架構(gòu)的農(nóng)村土地信托與養(yǎng)老保障嵌套框架,分析在嵌套運(yùn)行中存在的主要問題,提出嵌套發(fā)展對策。
【部分圖文】：

中國信托業(yè)自改革開放后恢復(fù)經(jīng)營以來，一直是資產(chǎn)管理行業(yè)中的重要機(jī)構(gòu)，“剛性兌付”也一直都是其區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的明顯優(yōu)勢，然而資管新規(guī)的實(shí)施對于信托業(yè)而言，毫無疑問是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。從圖1中國信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模及同比增速變化可以看出，中國信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模在經(jīng)歷了2016年的拐點(diǎn)后，再次呈現(xiàn)迅速增長的趨勢，但2018年資管新規(guī)頒布并實(shí)施以來，中國信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模再次出現(xiàn)連續(xù)大幅度下滑。2019年2季度末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為22.53萬億元，較2019年1季度末下降0.02%，同比增速由2018年2季度末的4.88%放緩至-7.15%[4]。中國信托公司2018年年報(bào)資料顯示，中國信托業(yè)無論是信托盈利還是資產(chǎn)規(guī)模均處于緩慢下滑的境況，甚至有40多家信托公司的凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長。由此可見，資管新規(guī)對中國信托業(yè)形成倒逼態(tài)勢，面對嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中國信托業(yè)如果不及時(shí)采取措施實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，必定會(huì)阻礙我國信托業(yè)的發(fā)展。在金融普惠的過程中，信托服務(wù)于三農(nóng)，不僅是大勢所趨，也是轉(zhuǎn)型的有利方向。

土地信托是擁有土地經(jīng)營權(quán)與土地使用權(quán)的農(nóng)戶作為委托人，或?yàn)閷?shí)現(xiàn)更有效利用土地，提高土地經(jīng)營收益，或?yàn)榧词闺x開土地卻依然能夠享有土地收益，將土地使用權(quán)委托給受托人（信托公司），由受托人或受托人委托的第三人（土地經(jīng)營者）利用專業(yè)知識規(guī)劃與管理，將土地種植經(jīng)營的利潤作為信托收益分配給受益人的金融行為。農(nóng)村土地信托與農(nóng)民的養(yǎng)老保障制度本屬于兩個(gè)單獨(dú)運(yùn)行的領(lǐng)域，本文設(shè)計(jì)成圖1所示的框架，將兩者嵌套結(jié)合在一起，以期更好地保障農(nóng)民的利益。整個(gè)嵌套框架由信托的三個(gè)主體作為支撐，即農(nóng)戶作為委托人，信托公司作為受托人，農(nóng)戶指定的人為養(yǎng)老保障的受益人，委托人與受益人可以為同一個(gè)。除此之外，為了保證信托的穩(wěn)定有效運(yùn)行，還需要三個(gè)輔助主體，即政府作為引導(dǎo)、監(jiān)管、扶持、保障主體，保險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)保障主體，土地經(jīng)營者作為提高土地種植效率、增加種植收益的主體。三個(gè)支撐主體與三個(gè)輔助主體共同完成嵌套框架的運(yùn)行。在六個(gè)主體中，信托公司是核心主體，既在政府的引導(dǎo)監(jiān)管下接受農(nóng)戶的土地使用權(quán)，同時(shí)也針對該土地使用權(quán)尋求最佳的土地經(jīng)營者，并輔之以資金、技術(shù)和設(shè)備等，從土地經(jīng)營者處獲得第一層次的土地使用凈收益，即扣除稅賦、種植成本和一定利潤后的土地凈收益，然后由信托公司按照簽訂的土地信托與養(yǎng)老保障嵌套契約，將第二層次的土地使用凈收益（第一層次的土地使用凈收益扣除養(yǎng)老儲蓄金和一定的信托報(bào)酬后的余額）以一定的方式（定期或一次性給付現(xiàn)金）給予農(nóng)戶用于日常生活支出，當(dāng)農(nóng)民達(dá)到合同規(guī)定的一定年齡時(shí)，開始按照一定的規(guī)則給養(yǎng)老保障受益人給付養(yǎng)老金。
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