風險投資過程中,創業企業在取得投資后有機會形成壟斷、產生租金,風險投資公司與投資經理存在委托代理關系,投資經理的行為不可完全觀測,有尋租的可能性。文章將風險投資中的代理問題與尋租理論相結合,建立了同時含有監控項與尋租項的博弈模型,并求解出該博弈模型的均衡結果為(監督,不尋租)。針對這個結果,進一步推導出一系列結論:主觀上,風險投資公司可以通過高薪、增加懲罰和提高監控力度來抑制尋租;客觀上,投資經理的尋租行為受自身薪酬、專業水平、創業企業的資金需求和市場環境影響;風險投資公司監控力度的影響因素為經理權力和市場環境影響。

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圖1尋租博弈樹

于是得到策略與支付對應如下：（不監督，不尋租），支付為（0，α）；（不監督，尋租），支付為（-W，α+R（γ））；（監督，不尋租），支付為（-M(p），α）；（監督，尋租），支付為（-M(p)-W,p(Y（γ）-F)+(1-p）（α+R（γ））），博弈過程見圖1。三、模型的求解

本文編號：4000175