債券市場作為金融市場的重要組成部分，在我國起步較晚且歷程曲折。1981年，我國恢復國債發行，由單一的國債發行到目前債券品種豐富、層次分明的債券市場。目前，我國債券市場主要分為交易所債券市場、銀行間債券市場還有商業銀行柜臺市場。但是我國債券市場在這些年逐漸發展壯大的同時也出現了很多問題限制了它的發展。其中，債券市場的分割狀態一直限制著債券市場的發展。我國銀行間與交易所債券市場在參與者、債券品種、托管機制、交易制度等方面的割裂現象制約了我國債券市場健康、長遠的發展。近年來，跨市場債券品種有所增加，不只是停留在單一的國債上面，債券市場的割裂狀態有所改善。由于商業銀行柜臺市場是銀行間市場的延伸，于是本文以銀行間債券市場和交易所債券市場作為研究對象，探討目前兩個市場的相互關系以及他們之間的波動溢出效應。 本文的主要內容：引言主要說明本文的研究背景、國內外研究綜述，研究思路以及創新之處。第一章主要分析波動溢出效應相關概念界定，以及基礎理論介紹。第二章介紹了銀行間與交易所債券市場的發展現狀，對兩市場的差異性進行了分析，并對兩市場分割狀態下的效率損失進行了闡述。第三章，對銀行間與交易所債券市場的波動關聯性作了實證分析與檢驗，在這一章，應用格蘭杰因果關系，向量自回歸模型等對銀行間債券市場與交易所債券市場之間的波動關系進行了驗證。第四章，作為本章的重點，通過GARCH類模型對銀行間與交易所債券市場之間的收益波動溢出效應作了驗證，進而通過多元SJC-Copula函數模型對收益波動情況下的兩市場波動溢出效應作了實證檢驗與分析。第五章，依據前面章節對兩債券市場關聯性分析，得出相應的結論，并為我國債券市場健康發展提出了具有針對性的建議。在文章的最后，對債券市場的波動溢出效應的進一步研究作了展望。
【學位單位】：中國海洋大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2012
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

圖 1-1 一階系統的單位脈沖輸入及其脈沖響應曲線圖 1-2 系統輸入任意函數的響應1.3.2.VAR 模型VAR 模型之所以稱之為向量自回歸模型，是因為它是自回歸模型的聯立形式。假設ty1，ty2之間存在關系，分別對其建立如下兩個自回歸模型：y1 t= f (y1, t-1, y1, t-2, …)y2,t= f (y2, t-1, y2, t-2, …)則無法刻畫兩個變量之間的關系。換用兩個模型方程聯立的形式，那么我們就可

圖 1-2 系統輸入任意函數的響應1.3.2.VAR 模型VAR 模型之所以稱之為向量自回歸模型，是因為它是自回歸模型的聯立假設ty1，ty2之間存在關系，分別對其建立如下兩個自回歸模型：y1 t= f (y1, t-1, y1, t-2, …)y2,t= f (y2, t-1, y2, t-2, …)則無法刻畫兩個變量之間的關系。換用兩個模型方程聯立的形式，那么我以從中建立起兩個變量之間的關系。需要指出的是，VAR 模型的結構與數 k，所含變量個數 N 有關。變量 y1t，y2t滯后 1 期的模型如下： =+++=+++ ttttttttyyyuyyyu2221,11,122,12,121,111,11,112,12,11μππμππ

圖 4-1 交易所債券市場自相關函數分析圖圖 4-2 銀行間債券市場自相關函數分析圖如圖所示，銀行間債券指數與交易所債券指數兩序列均存在自相關在 ARCH 效應。于是，需建立 GARCH 模型。
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本文編號：2894323