當前,企業的碳排放行為受到諸多利益相關者的關注,尤其是當大眾媒體參與到監督隊伍中,將給企業帶來巨大的風險壓力。本文以我國A股上市的重污染型行業的76家公司2012—2018年的數據為研究樣本,實證檢驗了媒體關注下碳風險變化對企業債務融資成本的影響,結果表明:(1)碳風險的加大會提高企業的債務成本;(2)媒體的報道情況與企業的債務成本具有正向的變動關系,即負面報道因增加企業負擔而使得債務成本上升,反之亦然;(3)進一步的檢驗二者的交互效應,發現媒體正面報道削弱了碳風險對債務成本的影響,而負面報道加劇了這一影響。

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【部分圖文】：

圖1 碳風險、媒體關注度對企業債務成本的影響機制

媒體負面報道會加劇碳風險對企業債務成本的影響（H5）。二、研究設計

圖2 碳交易價格指數與企業平均債務成本

最后，表4展示了所有變量的描述性統計結果。首先看債務成本，從均值來看，我國上市公司的債務成本還是比較高的，達到8%；從最大值和最小值來看，企業之間或不同年份之間還是存在較大差異的，從標準差的數值上也印證了這一點。控制變量方面，得到公司規模的均值為21.77，相應的標準差為0.85....

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