本文以典型并購案例為研究對象,重點分析選定新三板掛牌公司(目標企業)的關鍵因素,從行業發展狀況、自身財務狀況以及價值評估三方面綜合考量目標公司,從而選擇各方面優勢更為明顯的目標公司予以并購,力圖為其他主板上市公司對特定并購目標的選擇提供借鑒。
【部分圖文】：

一是公司價值評估。注冊會計師在評估基準日對企業部分權益價值或總體價值以及股東價值進行評估分析，進而得出意見與報告書，即為企業價值評估。現階段價值評估方法包括市場法、成本法以及收益法三種類別。其中，并購案例對比法、市盈率法以及參考企業對比法為市場法；重置成本為成本法所考慮的內容；收益法則包括EVA、DCF、CAPM等作為考慮內容。針對興民智通選擇九五智駕公司作為目標企業進行并購，采用市場法與收益法兩種價值評估方式對目標企業展開價值評估，市場法是選擇與被并購公司同行業且條件相同的上市企業進行對比，進而評估企業的股權價值；收益法確定目標企業價值的判斷標準，即預期收益予以折現或資本化。并購重組多反映公司未來預期發展情況，因此選取市場法對被并購企業（九五智駕）展開價值評估。首先，確定前提條件是在正常的公開市場中進行價值評估；其次，評估機構基于九五智駕公司未來發展前景、增長潛力以及自身研發優勢、管理經驗、銷售途徑、經營團隊等無形資產進行評估分析；最后，提供專業意見與評估報告書，估算得出綜合評估價值為61億元。由圖1可以看出，公司自2013—2018年開展過六次價值評估，價值評估的結果分別為0.4億元、1.6億元、17億元、33.25億元、41億元、61億元，近三年價值評估增長速度最快。九五智駕與同行業可比上市企業相較而言，前者盈利能力呈現行業較高水準，幾乎為興民智通盈利能力的三倍之多，發展潛力無限。由表4可以看出，2017—2019年九五智駕凈利潤估值達到2.89億元、3.98億元、2.01億元，與其他可比上市公司凈利潤相比，仍處于領先地位。九五智駕憑借優勢資源與競爭力在行業中擁有巨大發展空間，因此興民智通選擇支付61億元并購九五智駕也無可厚非。
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本文編號：2887073