隨著世界經濟一體化的發展,并購受到了很多企業的歡迎。但是根據科斯的企業邊界理論,當企業的內部交易成本高于外部市場交易成本時,企業就會通過收縮性資本運營的方式以降低內部交易成本,因此,并購浪潮之后收縮性資本運營就開始受到越來越多企業的關注。其中,分拆上市作為收縮性資本運營的重要方式之一,在美國第三次并購浪潮之后,就頻頻在美國市場上出現了。而由于我國市場經濟是在改革開放后才逐步開始發展,所以,相較而言分拆上市在我國出現的時間較晚。但是近些年來,創業板、新三板的相繼出現推進了我國資本市場的發展,相關的法律制度也逐步完善,如2019年8月23日下午,證監會發布了《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》(簡稱《若干規定》),明確A股境內分拆上市的標準和流程,列出了分拆上市的七大條件,大大推動了分拆上市在我國的發展進程。目前我國相關領域對于分拆上市的研究大多集中于探索分拆上市以后母子公司的業績表現,對于分拆上市為企業價值帶來影響的原因卻是少有涉及。因此,本文從衡量企業價值的EVA指標出發,通過分解EVA的價值驅動因素,將其與分拆上市的動因相結合,構建出分拆上市為企業創造價值的作用框架,以此為...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1遼寧新疆寶明青海成大能源

蘭州財經大學碩士學位論文遼寧成大分拆上市的價值創造效果研究23圖4.1遼寧成大管理體制圖4.2遼寧成大組織結構全資子公司成大方圓成大鋼鐵成大物業成大醫療服務全資子公司廣發證券中華聯合保險華蓋資本北京東方華蓋創業成大沿海產業控股子公司成大生物成大發展成大國際新疆寶明青海成大能源股東....

圖4.2遼寧遼寧成大醫療服務管理有限公司大連成大物業管理有限公司

蘭州財經大學碩士學位論文遼寧成大分拆上市的價值創造效果研究23圖4.1遼寧成大管理體制圖4.2遼寧成大組織結構全資子公司成大方圓成大鋼鐵成大物業成大醫療服務全資子公司廣發證券中華聯合保險華蓋資本北京東方華蓋創業成大沿海產業控股子公司成大生物成大發展成大國際新疆寶明青海成大能源股東....

圖4.5成大生物股權結構

蘭州財經大學碩士學位論文遼寧成大分拆上市的價值創造效果研究25圖4.4成大生物內部組織結構分拆上市之前，根據其年度報告，遼寧成大持有成大生物225萬股股份，占公司股份總額的62.51%，是該公司的控股股東。結合上述對遼寧成大股權結構的了解，成大集團系遼寧成大的第一大股東，遼寧省國....

圖5.4分拆前現金流量

蘭州財經大學碩士學位論文遼寧成大分拆上市的價值創造效果研究37作用機制主要是通過以下途徑來提升企業價值：（1）通過分拆上市子公司，使得母、子公司的價值得以重新評估；（2）拓寬了融資渠道，緩解資金的壓力以及優化資本結構。因此，以下部分我們主要從這幾個方面來具體分析遼寧成大分拆成大生....

本文編號：4005191