【摘要】：近年來(lái),我國(guó)出臺(tái)一系列關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政策文件,倡導(dǎo)保險(xiǎn)資金助力于棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)及一帶一路發(fā)展等項(xiàng)目。隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的不斷擴(kuò)大,保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率成為值得關(guān)注的問(wèn)題。2016年,我國(guó)全面實(shí)施以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的第二代償付能力體系,正式從以規(guī)模為導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)橐燥L(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系。該體系實(shí)行與國(guó)際接軌的三支柱監(jiān)管框架,將風(fēng)險(xiǎn)分類為可以量化與難以量化兩類,同時(shí)對(duì)壽險(xiǎn)合同負(fù)債評(píng)估、最低資本等方面做出較明確的規(guī)定。在償二代試運(yùn)行期間,有關(guān)部門(mén)做出統(tǒng)計(jì)表明壽險(xiǎn)行業(yè)將釋放大量的資本。從政策分析和實(shí)際運(yùn)行測(cè)試角度可知:第二代償付能力體系的實(shí)施對(duì)我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)有明顯的影響。在背景與理論分析的基礎(chǔ)上,文章研究的主要內(nèi)容有:一、償二代政策的實(shí)施會(huì)影響資金運(yùn)用效率嗎?二、哪些因素會(huì)影響資金運(yùn)用效率?在理論及政策分析的基礎(chǔ)上,本文選取2012-2017年43家壽險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用DEA及面板數(shù)據(jù)回歸的方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。文章的實(shí)證分析主要分為兩個(gè)部分:第一,選取投資收益為產(chǎn)出指標(biāo),選取保險(xiǎn)資金投入、人力資本投入及營(yíng)業(yè)費(fèi)用投入為投入指標(biāo),運(yùn)用DEA方法進(jìn)行壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用效率的測(cè)度,主要測(cè)算出技術(shù)效率(TE)、純技術(shù)效率(PTE)及規(guī)模效率(SE);第二,在效率測(cè)度的基礎(chǔ)上,首先選用雙重差分模型,將償二代政策作為虛擬變量,通過(guò)雙重差分方法分析償二代政策的實(shí)施效果。在其他影響因素分析時(shí),選取資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)份額、營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比、投資種類及人員素質(zhì)作為解釋變量,產(chǎn)權(quán)屬性、有無(wú)資產(chǎn)管理公司及經(jīng)營(yíng)年限為控制變量。通過(guò)面板數(shù)據(jù)回歸,分析其他影響資金運(yùn)用效率的因素。經(jīng)過(guò)理論分析及實(shí)證檢驗(yàn),給出相關(guān)的結(jié)論與建議。通過(guò)理論分析和實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):(1)我國(guó)壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用效率達(dá)到效率前沿的公司較少,且規(guī)模效率(SE)的均值高于技術(shù)效率(TE)和純技術(shù)效率(PTE)。在區(qū)分產(chǎn)權(quán)屬性的情況下,可以看出中資壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的技術(shù)效率、純技術(shù)效率及規(guī)模效率高于外資壽險(xiǎn)公司。中資壽險(xiǎn)公司在政策及地域等方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)從而使其資金運(yùn)用效率高于外資壽險(xiǎn)公司。(2)利用2014-2017年的數(shù)據(jù)進(jìn)行雙重差分回歸分析可知,政策變量?jī)敹鷮?duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用效率有影響,償二代政策的實(shí)施能夠提高資金運(yùn)用的效率。通過(guò)面板回歸分析可知解釋變量資產(chǎn)規(guī)模對(duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用效率有顯著的正向影響,由于我國(guó)大部分壽險(xiǎn)公司處于規(guī)模報(bào)酬遞增的階段,因而總資產(chǎn)的增多會(huì)導(dǎo)致資金運(yùn)用效率的提高。市場(chǎng)份額越大資金運(yùn)用效率越低,且市場(chǎng)份額對(duì)資金運(yùn)用效率有顯著的影響。處于初創(chuàng)期的企業(yè)更多的資金用于擴(kuò)大市場(chǎng)份額,因此間接導(dǎo)致資金運(yùn)用效率降低。中資壽險(xiǎn)公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比越高,資金運(yùn)用效率越低,外資相反。解釋變量投資種類在回歸中的系數(shù)均大于0,企業(yè)進(jìn)行投資能夠直接提高公司的資金運(yùn)用效率。人員素質(zhì)對(duì)資金運(yùn)用效率也有正向影響。文章通過(guò)分析從以下三個(gè)角度分別給出建議:首先,壽險(xiǎn)公司應(yīng)提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平、提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力及提高經(jīng)營(yíng)效率;其次,加快完善金融體系的建設(shè),建立多層次的資本市場(chǎng);最后,監(jiān)管者應(yīng)不斷調(diào)整政策及法規(guī)以適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境。
【圖文】：

中的數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)：首先，我國(guó)中資壽險(xiǎn)公司資于外資壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的技術(shù)效率均值。其次，，由 2015 年，其余年份中資技術(shù)效率的標(biāo)準(zhǔn)差高于外資出外資與中資二者的技術(shù)效率均值走勢(shì)圖，如圖 3.1與外資的技術(shù)效率均值的高低，且由其未來(lái)走勢(shì)可以漸平行上升。這種差異主要由以下原因所致：首先，更有利。雖然我國(guó)在對(duì)外開(kāi)放以來(lái)，招商引資、出臺(tái)進(jìn)入中國(guó)，但是為防止資本外流等，我國(guó)對(duì)外資金融的限制，因此外資壽險(xiǎn)公司在中國(guó)發(fā)展會(huì)有較多的限業(yè)的文化、管理體系等有較大的差異，中資企業(yè)本土業(yè)則需較長(zhǎng)的調(diào)整期。以上兩點(diǎn)是造成我國(guó)外資壽險(xiǎn)用效率差異的主要原因。

圖 3.2 中資與外資純技術(shù)效率均值折線圖壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的規(guī)模效率（SE）分析效率與純技術(shù)效率的計(jì)算方法一樣，均運(yùn)用放寬規(guī)模報(bào)酬 模型計(jì)算而得。規(guī)模效率主要反應(yīng)資源配置的效率，其數(shù)率越高，當(dāng)其數(shù)值為 1 時(shí)，達(dá)到效率前沿。下面為 2012-2結(jié)果分析。表 3.6 樣本公司 2012-2017 規(guī)模效率測(cè)算表公司 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 20中德安聯(lián) 0.999 0.867 0.731 0.767 0工銀安盛 0.957 0.606 0.761 0.975 0交銀康聯(lián) 0.557 0.799 0.793 1 0信誠(chéng)人壽 0.994 0.936 0.977 0.983 0中意人壽 0.988 0.976 0.996 1 0北大方正 0.847 0.606 0.535 0.614 0
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F842.62

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本文編號(hào)：2618350