信用評級是判斷債券的違約風險和評價債券價值的重要依據。對投資者來說,信用評級是一種直接的信號傳遞方式,使投資者能夠準確地了解企業和債券的信用風險,以便做出更加合理的投資決策;對債券發行方來說,信用評級是體現公司償債能力的指標,不僅決定著債券能否順利發行還影響著公司的融資規模和融資成本。在信息不對稱的情況下,信用評級有助于投資者有效地掌握公司的信息,降低了投資者和融資者之間的信息不對稱。在我國著力發展債券市場的背景下,研究影響信用評級的因素就顯得尤為重要。企業創新是企業管理中的重要項目,是企業發展壯大、增強核心競爭力并獲取超額利潤的重要手段。在當前“大眾創業、萬眾創新”的大背景下,創新已成為時代主題。企業作為技術創新中的微觀主體,對于提升整個國家的創新能力具有重要作用。增強企業的自主創新能力,提高創新水平,有利于提升企業的核心競爭力。而當前關于企業創新作用的研究主要集中于企業的業績增長以及股票市場上的企業價值,較少有文獻從債券市場上的債權人和信用評級機構的角度研究創新投入對企業信用評級的影響。那么企業的創新投入是否會影響到信用評級呢?鑒于此,本文以2008-2015年我國A股上市公司為樣本,在理論分析的基礎之上,構建相關Ordered Logistic模型并進行多元回歸分析,實證檢驗了創新投入對上市公司信用評級的影響。在明確企業創新投入與企業當期及未來期間信用評級的關系之后,進一步分析在不同的條件下,創新投入對于信用評級的不同影響。具體而言:(1)企業的創新投入對其當期信用評級具有顯著正向影響,說明企業創新投入在短期內所釋放的“信號效應”提升了其信用評級。(2)企業的創新投入對其未來期間的信用評級具有顯著的正向影響,說明創新投入可通過長期的“業績效應”促進企業信用評級的提升。進一步檢驗會計信息質量和企業創新效率的調節作用發現:(1)相對于會計信息質量較低的企業而言,當企業擁有較高會計信息質量時,其創新投入對當期信用評級的提升作用更為顯著。(2)當企業創新效率越高時,其創新投入對未來期間信用評級的正向作用越明顯。本文從企業創新投入的作用入手,研究企業創新投入對其不同期間信用評級的影響以及影響機制,豐富了現有關于企業創新經濟后果的研究,為創新投入對投資者決策和企業發展的影響提供了進一步的證據。本文不僅豐富了企業創新和信用評級的相關理論研究,同時,對我國企業創新投資和信用評級機構的評級工作也具有重要實踐指導意義。
【學位單位】：浙江工商大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F273.1;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一節 研究背景與選題意義
        一、研究背景
        二、選題意義
    第二節 相關概念界定
        一、企業創新
        二、信用評級
    第三節 研究思路與內容框架
        一、研究思路
        二、內容框架
    第四節 論文創新點
第二章 文獻綜述
    第一節 企業創新投入的相關研究
        一、企業創新投入的風險
        二、企業創新投入的收益
    第二節 信用評級相關研究
        一、信用評級的發展
        二、企業信用評級的作用
        三、信息質量與企業信用評級
        四、公司治理與企業信用評級
    第三節 企業創新投入與信用評級的相關研究
第三章 理論基礎與研究假設
    第一節 理論基礎
        一、企業創新理論
        二、信號傳遞理論
        三、投資效率理論
    第二節 理論分析與研究假設
        一、企業創新投入對當期信用評級的影響
        二、企業創新投入對未來期間信用評級的影響
        三、不同會計信息質量下企業創新投入對當期信用評級的影響
        四、創新效率對企業創新投入與未來期間信用評級關系的影響
第四章 研究設計
    第一節 樣本選擇與數據來源
    第二節 變量選取與度量
        一、因變量:信用評級
        二、自變量:企業創新投入
        三、調節變量
        四、控制變量
    第三節 模型設計
第五章 實證結果分析
    第一節 描述性統計
    第二節 多元回歸分析
        一、創新投入對當期信用評級的影響
        二、創新投入對未來期間信用評級的影響
        三、不同會計信息質量下企業創新投入對當期信用評級的影響
        四、不同創新效率下創新投入對未來期間信用評級的不同影響
    第三節 穩健性檢驗
        一、內生性問題
        二、變量的度量
第六章 結論與啟示
    第一節 研究結論
    第二節 研究啟示
參考文獻
致謝

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