對交易資產進行合理定價是重大資產重組活動中十分重要的一環,交易資產定價是否公允會在一定程度上影響重組活動的成敗。作為資產重組交易活動中的資產注入方往往對交易資產的情況有著更為全面和詳細的了解,比交易對方更清楚所交易資產的未來盈利能力,出于理性經濟人的“逐利”目的,資產注入方可能會借虛增交易資產的價值來滿足自身的利益。為了規范交易資產定價行為,抑制重組方虛增標的資產的評估價格,維護資本市場中廣大中小投資者的利益,監管部門規定:上市公司采取發行股票的方式購買資產的,應當針對交易資產未來的獲利情況作出盈利預測;在資產重組活動中對交易資產采用假設開發法等基于相關資產未來獲利情況的估值方法進行定價評估的,上市公司應當在重組活動完成后3年內就相關資產的獲利情況在年度報告中予以披露。此外,監管部門還規定,資產注入方應當與上市公司簽訂明確可行的補償協議,就注入資產盈利預測數與當年年報披露的實際盈利數之間的差額對上市公司股東進行補償。上述監管規定頒布以后,在我國資本市場并購重組交易活動中的業績承諾現象蔚然成風,業績承諾作為資本市場對資產重組活動中交易資產進行二次定價的一項制度安排,得到越來越廣泛的運用。...

【文章頁數】：74 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1重組公告后瑞茂通股價波動情況

瑞茂通資產重組中的業績承諾與盈余管理案例分析4瑞茂通資產重組中的業績承諾與盈余管理案例分析4.1瑞茂通資產重組業績承諾公告的市場反應4.1.1瑞茂通資產重組業績承諾公告后的股價變動因破產重整失敗，九發股份自2011年7月30日停牌至2011年12月27....

圖4-2重組公告披露后個股收益情況

圖4-2重組公告披露后個股收益情況（2）2012年度業績公告披露后個股收益情況（觀察窗口[-6，6]）年報是上市公司向投資者披露信息最重要的載體，也是外部投資者進行投資決至關重要的參照依據。瑞茂通2012年年報于2013年2月28日披露，相關數據表4-2....

圖4-32012年年報披露后個股收益情況

圖4-32012年年報披露后個股收益情況（3）2013年度業績公告披露后個股收益情況（觀察窗口[-6，6]）瑞茂通2013年年報于2014年3月26日披露，相關數據如表4-3及圖4-4所示。圖表可知，年報披露前，股價同樣經歷小幅上漲，而年報披露后股....

圖4-42013年年報披露后個股收益情況

圖4-42013年年報披露后個股收益情況（4）2014年度業績公告披露后個股收益情況（觀察窗口[-6，6]）瑞茂通2014年年報于2015年3月26日披露，與上年年報披露日為同一天。數據如表4-4及圖4-5所示。由圖表可知，雖然年報披露前后股價持續....

本文編號：3999326