摘要：民營企業在改革開放后取得了長足發展，為我國經濟的發展、就業、稅收等方面做出了巨大貢獻。但在其成長過程中也遇到了管理提升、技術創新等瓶頸問題，其中“融資難”是一個重要的不利因素。究其原因，既有外部外境約束，也有內部缺陷因素。若想解決，一方面需要國家在政策層面給出政策支持與引導，但更重要的是要抓住商業銀行、VC／PE蓬勃發展的機會，努力提升自身企業的素質和吸引力，最終通過市場化的手段獲得資金，解決融資難的問題。

　　關鍵詞：民營企業融資商業銀行風險投資一、民營企業融資難問題的現狀民營企業對我國經濟的發展、就業等方面的巨大貢獻越來越突顯，但資金瓶頸卻始終難以突破。

　　目前我國注冊登記的民營企業已超過1000萬家，民營型工業企業在全國工業總產值和實現利稅中的比重分別為60％和40％左右，并提供了75％的城鎮就業機會。

　　然而與民營企業的快速發展不相適應的是，占全國企業總數99％以上的民營企業占有的貸款資源不超過20％ ，其中77％面臨資金短缺問題。

　　業界觀點普遍認為，民營企業融資難更多的是宏觀金融環境、體制等外部原因，比如銀行業的高度壟斷、國有商業銀行發放貸款的歧視性現象、上市政策門檻過高等原因。

　　但是，我們不能用一成不變的角度去審視民營企業融資難這個問題。國家相繼出臺了很多文件，試圖解決這一問題。比如《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》(國發201013號)和《國務院辦公廳關于鼓勵和引導民間投資健康發展重點工作分工的通知》

　　(國辦函[2010]120號)要求充分發揮資本市場功能；2012年5月25日中國證監會發布的《關于落實<國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見>工作要點的通知》，研究提出鼓勵和促進民間投資健康發展，包括支持民營企業發行上市和再融資、支持民營企業債權融資、支持民營企業境外上市、促進民營上市公司規范發展等措施。

　　同時，近些年涌出大量的商業銀行、信托公司、擔保公司以及私募股權基金、風險投資基金，這些足以說明金融市場正在發生天翻地覆的變化，我們更要與時俱進，站在現有的市場環境下重新考慮民營企業融資難的原因并提出新觀點，解決民營企業融資難問題。

　　二、民營企業融資難的成因綜述

　　(一)體制原因1．從直接融資來看，企業進入股票市場一直受到所有制形式的限制我國《公司法》規定，股票上市公司股本總額不得少于人民幣5000萬元，這一條硬性規定，使得一些中小企業通過股權融資相當困難。另外，根據現行政策，我國企業債券的發行實行“規模控制、集中管理、分級審批”的辦法，且規定，發行企業債券的股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元，且還要有實力雄厚信譽良好的單位作擔保。這一系列條件也限制了民營企業進入債券市場。

　　2．從間接融資方面看，銀行的貸款是民營企業的重要融資渠道銀行貸款占到民營企業外源融資的90％以上。作為民營企業獲得資金的主要渠道，銀行卻不認為民營企業是自己的主要客戶。相關調查顯示，現實中的民營企業從銀行獲得的信貸只占其活動資本的12％。

　　雖然中央銀行已經出臺相關政策，鼓勵商業銀行增加對民營企業的貸款，但由于所有制的原因，民營企業受到歧視。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業，其次是“三資”企業，最后才輪到民營企業。而只要是民營企業貸款，大多都會出現手續繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現象。近年來，銀行的票據承兌業務發展很快，但同樣也是集中于大企業，民營企業很難得到銀行的票據承兌額度。雖然一些商業銀行愿意向民營企業發放固定資產貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔心長期貸款帶來的風險，因而民營企業最多也只能獲得一年之內的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。

　　(二)企業自身原因

　　1．發展機制不健全，管理制度不完善民營企業多為家族企業，產權不清，治理結構混亂，呈現一言堂，內部控制等管理制度得不到有效執行。

　　2．誠信度較差，難以從銀行獲得資金支持民營企業的財務信息不真實、不透明，外界對其企業經營狀況不明了，更有甚者會為了某些目的去粉飾報表，造成誠信度較差，難以從銀行獲得貸款資金支持。

　　3．擔保能力不足，難以得到擔保資金大部分民營企業沒有土地、房產等抵押物作為擔保，再者由于民營企業誠信較差，外部的擔保機構也難提供信用擔保，因此融資難。

　　三、當前金融環境的新變化目前的金融環境正呈現多元化發展，隨著資本市場的發展，各種融資渠道出現。

　　(一)直接融資2012年5月25日，中國證監會發布了《關于落實<國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見>

　　工作要點的通知》，研究提出鼓勵和促進民間投資健康發展的具體措施，這些措施包括支持民營企業發行上市和再融資、支持民營企業債權融資、持民營企業境外上市、促進民營上市公司規范發展等。截至目前，民營企業的上市公司在全部上市公司中占比超過50％。具體看，在主板的上市公司中，民營企業占比為30．06％，中小企業板上市公司中，民營企業占比76．18％，創業板上市公司中，民營企業占比95．92％。且民營企業通過上市發行股票進行融資成功的案例越來越多。

　　(二)各類商業銀行紛紛涌現近兩年各類商業銀行忽如一夜春風來，四處可見。北京銀行、平安銀行、上海銀行、寧波銀行、杭州銀行、天津銀行等瞬間開遍全國。這些銀行的業務也不局限與本地，都在開展跨區域經營，需要業務上的新突破。在2012年中國民營企業500強發布會上，中國民生銀行副董事長梁玉堂講到：銀行始終把“做民營企業的銀行”作為首要戰略定位，在信貸規模以及資金從緊的市場環境下，集中優勢資源服務于戰略民營企業客戶、服務于中小企業、小微企業，堅定不移地幫助民營企業渡難關、謀發展。截至2012年上半年，民生行提供信貸服務的大中小型民企客戶已達到1．25萬戶，累計信貸投放已超過1．3萬億元，提供信貸服務的小微客戶達到17．7萬戶，累計信貸投放超過6400億元，民營企業、小微客戶已經成為民生銀行最主要的客戶群體。

　　(三)信托、擔保、PE、VC各種金融機構進入資本市場以上融資渠道呈現多元化發展，尤其是私募基金的發展更是驚人。國金證券股份公司總裁金鵬在中國私募基金年會論壇上表示，截至2011年底，非結構化私募基金產品數量已經超過600家，管理人約300家，筆耕論文新浪博客，行業規模邁人千億，將成為影響資本市場的一支重要力量。這些新生的融資渠道都可謂民企融資增加希望。

　　四、民營企業應提高自身綜合素質，解決融資難題