隨著國際資本市場的不斷完善和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的不斷深化,采用理論數(shù)據(jù)模型對(duì)企業(yè)資本資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估和定量分析成為企業(yè)財(cái)務(wù)、市場股權(quán)人和學(xué)術(shù)學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)話題。在企業(yè)股權(quán)資本成本和價(jià)值估算理論研究中,應(yīng)用最為廣泛的是夏普(William Sharpe,1964)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM),受到國內(nèi)資本市場不夠完善影響,該理論模型在國內(nèi)市場的適應(yīng)度非常有限,但是隨著國內(nèi)資本市場的不斷完善,通過對(duì)CAPM模型中的β值進(jìn)行調(diào)整,使得該模型在我國資本市場企業(yè)股權(quán)資本成本評(píng)估中更具有解釋力。首先,本文結(jié)合相關(guān)研究背景和研究目的,對(duì)研究內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化,對(duì)所采取的研究方法進(jìn)行概述,通過查閱和整理國內(nèi)外研究學(xué)者研究文獻(xiàn),對(duì)企業(yè)資本資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估模型概念及相關(guān)理論進(jìn)行界定和分析,對(duì)國內(nèi)外研究學(xué)者對(duì)相關(guān)理論的研究現(xiàn)狀進(jìn)行分析。其次,本文以蒙古國礦業(yè)公司MMC為研究對(duì)象,對(duì)MMC企業(yè)礦業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行概述,并通過采集和統(tǒng)計(jì)近幾年來蒙古國礦業(yè)公司MMC財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析;結(jié)合2011年到2022年之間的恒生指數(shù)和MMC上市公司股市數(shù)據(jù),采用CAPM模型對(duì)企業(yè)資本資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,并對(duì)CAPM模型中的β值進(jìn)行計(jì)算...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1資本市場線模型

在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件下,投資者面對(duì)的市場是一個(gè)存在無風(fēng)險(xiǎn)證券的市場,并按照馬柯威茨理論構(gòu)建最優(yōu)證券組合。因此,投資者在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上面對(duì)的證券組合可行域及有效邊界不再是純粹由風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成的,而是包含了無風(fēng)險(xiǎn)證券在內(nèi)的可行域和有效邊界。T是有效組合中唯一一個(gè)不含無風(fēng)險(xiǎn)證券....

圖2-2市場組合模型圖

當(dāng)投資者的期望收益率在無風(fēng)險(xiǎn)利率rf和市場收益率mr之間時(shí),投資者應(yīng)調(diào)節(jié)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合的比例以獲得相應(yīng)的收益率,同時(shí)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)其期望收益率高市場收益率時(shí),投資者可以rf的利率向銀行貸款以及投資市場組合。總而言之,在CAPM框架下,投資者應(yīng)只投資市場組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)....

圖2-3企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法體系

當(dāng)前,國際社會(huì)較為通行的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法主要有以下三大類:收益法、成本法和市場法,不同種類的資產(chǎn)評(píng)估方法側(cè)重點(diǎn)不同,針對(duì)不同類型企業(yè)價(jià)值評(píng)估所需,共同構(gòu)成了企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法體系。第一,收益法

圖3-1 MMC 2017年-2020年總收入和凈收入柱狀圖

下表為近年來MMC年收益表格:從表3-1中可以看出,2017年到2019年之間,MMC總收入從476.36百萬美元增長到626.6百萬美元,年平均增長率為15.8%,毛利率也逐年上漲,從202.57百萬美元增長到252.06百萬美元,年平均增長率為17.4%。但是2019年到20....

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