業(yè)績(jī)承諾制度是并購(gòu)重組公允估值的一種靈活補(bǔ)充。發(fā)揮著為市場(chǎng)提供良好預(yù)期,支撐估值合理性,降低各方信息不對(duì)稱(chēng),維護(hù)投資者利益等重要作用。盡管監(jiān)管部門(mén)取消了并購(gòu)重組需作業(yè)績(jī)承諾的強(qiáng)制要求,但業(yè)績(jī)承諾已經(jīng)成為了上市公司并購(gòu)重組時(shí)的自愿市場(chǎng)選擇。然而,政策的良好初衷未必起到作用。目標(biāo)業(yè)績(jī)難以達(dá)成時(shí),上市公司為避免進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償,或避免傳遞負(fù)面信號(hào),會(huì)選擇使用盈余管理手段來(lái)美化業(yè)績(jī)。在此形勢(shì)下,對(duì)業(yè)績(jī)承諾公司的盈余管理行為進(jìn)行研究很有必要。本文以文投控股公司為案例。通過(guò)整理文投控股子公司耀萊影城與都玩網(wǎng)絡(luò)2014年至2017年業(yè)績(jī)承諾數(shù)與實(shí)際盈利額發(fā)現(xiàn),兩家公司每年都精準(zhǔn)地完成業(yè)績(jī)承諾目標(biāo),且都在業(yè)績(jī)承諾結(jié)束當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)龇杆傧陆?次年更是出現(xiàn)巨額虧損。由此提出了二者可能進(jìn)行盈余管理的懷疑,并對(duì)其業(yè)績(jī)承諾和盈余管理的動(dòng)機(jī)進(jìn)行分析,使用截面修正瓊斯模型與真實(shí)盈余管理模型對(duì)其盈余管理程度進(jìn)行度量。進(jìn)一步以財(cái)務(wù)分析得出,文投控股子公司采用了激進(jìn)的賣(mài)品與廣告銷(xiāo)售政策、根據(jù)利潤(rùn)目標(biāo)調(diào)整資產(chǎn)減值損失、利用虛擬資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理等手段。并使用事件研究法對(duì)其盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了分析。研究結(jié)果表明:高業(yè)績(jī)承諾是文投...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1研究框架

山東工商學(xué)院碩士學(xué)位論文3傳媒企業(yè)并購(gòu)重組與業(yè)績(jī)承諾的特點(diǎn)，以及傳媒企業(yè)盈余管理的特點(diǎn)，并提出了針對(duì)性的治理對(duì)策。第六章為研究結(jié)論及展望。交代研究結(jié)論，分析研究局限性并提出未來(lái)研究展望。1.2.2研究框架具體結(jié)構(gòu)框架如圖1.1所示。圖1.1研究框架

圖3.1文投集團(tuán)股權(quán)關(guān)系圖

3文投控股公司并購(gòu)重組與業(yè)績(jī)承諾案例介紹18營(yíng)穩(wěn)定之外，汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)以及零部件加工業(yè)務(wù)已經(jīng)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，生產(chǎn)技術(shù)以及創(chuàng)新能力已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市�，F(xiàn)階段，亟需購(gòu)入具有較高質(zhì)量和較強(qiáng)盈利前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷增強(qiáng)公司的盈利能力和提高公司可持續(xù)發(fā)展能力，從而使公司具備良好的運(yùn)營(yíng)能力，持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)....

圖3.2松遼汽車(chē)股權(quán)關(guān)系圖

山東工商學(xué)院碩士學(xué)位論文權(quán)結(jié)構(gòu)如圖3.2所示。

圖3.3耀萊影城股權(quán)關(guān)系圖

圖3.2松遼汽車(chē)股權(quán)關(guān)系圖（3）標(biāo)的公司：江蘇耀萊影城管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“耀萊影城”）是一家影視娛樂(lè)以及傳媒經(jīng)濟(jì)公司，成立于2010年6月22日，其法定代表人為綦建虹。2013年9月，華誼兄弟傳媒股份有限公司參股耀萊影城，持有20%的股權(quán)。股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖....

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