會計信息作為投資者決策的重要依據(jù),成為改進資本市場效率、提高資本市場有效性的重要工具,相應地,會計信息的信息含量日漸受到理論界和實務界的廣泛關(guān)注。圍繞會計信息價值相關(guān)性的研究多基于有效市場假說展開,然而,現(xiàn)實資本市場中的投資者是一個異質(zhì)信念群體,投資者信念之間的差異勢必對會計信息的決策有用性產(chǎn)生影響,進一步地,在投資者異質(zhì)信念的視角下分析會計信息價值相關(guān)性具有重要的現(xiàn)實意義。此外,伴隨著中國制度環(huán)境的變遷,公司治理環(huán)境呈現(xiàn)“行政型治理”與“經(jīng)濟型治理”并存的雙重情境,行政型治理以“行政干預”為主導,而經(jīng)濟型治理通過完善的治理結(jié)構(gòu)和成熟的治理機制提高公司績效,不同上市公司治理環(huán)境的差異性會影響投資者進行投資決策時對會計信息的依賴程度,進而影響會計信息價值相關(guān)性。然而,雙重公司治理環(huán)境及異質(zhì)信念對會計信息價值相關(guān)性的影響機制尚缺乏實證檢驗。基于此,本文首先以1993-2015年滬深主板A股上市公司為研究樣本,通過逐年回歸檢驗和分時間段的面板回歸檢驗,較為全面地分析了我國滬深交易所成立以來會計信息價值相關(guān)性的變化趨勢。實證檢驗發(fā)現(xiàn)滬深交易所成立初期,會計信息價值相關(guān)性存在波動;伴隨著股票市場的發(fā)展,會計信息的價值相關(guān)性逐漸提高并趨于穩(wěn)定。同時,每股收益的價值相關(guān)性明顯強于每股凈資產(chǎn)和每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,投資者對利潤表信息的關(guān)注度更高。在此基礎(chǔ)上,考慮到雙重公司治理環(huán)境指標構(gòu)建所需的樊綱市場化指數(shù)這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)提供到2014年,本文進一步選取滬深主板A股2003-2014年的樣本數(shù)據(jù),依據(jù)我國公司治理轉(zhuǎn)型的特征,將樣本區(qū)間詳細劃分為內(nèi)部人控制階段(2003-2004年)、準經(jīng)濟型治理階段(2005-2007年)、金融危機之后階段(2008-2012年)以及進一步發(fā)展階段(2013-2014年)四個時間段,探討公司治理轉(zhuǎn)型的不同時期,雙重公司治理環(huán)境、異質(zhì)信念與會計信息價值相關(guān)性之間的關(guān)系。主要得出以下幾點結(jié)論:(1)對雙重公司治理環(huán)境與會計信息價值相關(guān)性之間關(guān)系的實證結(jié)果表明,在公司治理轉(zhuǎn)型的過程中,行政型治理未對會計信息價值相關(guān)性產(chǎn)生顯著影響;隨著我國進入準經(jīng)濟型治理階段,經(jīng)濟型治理會對會計信息價值相關(guān)性產(chǎn)生正向影響,但公司治理轉(zhuǎn)型的不同階段經(jīng)濟型治理對會計信息價值相關(guān)性的影響程度存在差異。(2)基于異質(zhì)信念與會計信息價值相關(guān)性之間關(guān)系的分析發(fā)現(xiàn),隨著我國進入準經(jīng)濟型治理階段,中小投資者異質(zhì)信念會對會計信息價值相關(guān)性產(chǎn)生正向影響。(3)雙重公司治理環(huán)境對中小投資者異質(zhì)信念影響的實證分析發(fā)現(xiàn),在公司治理轉(zhuǎn)型過程中,行政型治理不會對中小投資者異質(zhì)信念產(chǎn)生影響;隨著我國進入準經(jīng)濟型治理階段,經(jīng)濟型治理會增強市場中的中小投資者異質(zhì)信念。綜上所述,本文在對滬深交易所成立以來會計信息價值相關(guān)性變遷研究的基礎(chǔ)上,進一步考察雙重公司治理環(huán)境及異質(zhì)信念對會計信息價值相關(guān)性的影響,拓展了現(xiàn)有文獻對會計信息價值相關(guān)性的討論。研究成果對于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟背景下提升會計信息質(zhì)量、優(yōu)化會計信息估值功能,進而推進會計制度改革、改進資本市場效率具有重要的理論意義與應用價值。
【學位單位】：山西大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F271;F832.51;F275
【部分圖文】：

圖 1 各年度回歸模型調(diào)整 R2變化趨勢圖5.3 基于時間段的會計信息價值相關(guān)性變遷分析為了進一步對本章第二部分的實證結(jié)果進行檢驗，本部分將全部的時間區(qū)間劃分為四個時間段分析會計信息價值相關(guān)性的變化趨勢。Lam，Sami and Zhou(2013)[13]根據(jù)我國會計制度的變革，將樣本區(qū)間劃分為三個階段，分析在不同階段會計信息價值相關(guān)性的變化。Qu and Zhang(2015)[5]也采取了類似方法，更加細致地劃分樣本區(qū)間分析會計信息價值相關(guān)性的變化趨勢。我國滬深交易所自成立以來，經(jīng)歷了一個不斷發(fā)展完善的過程：1997 年東南亞金融危機對中國成立不久的證券市場產(chǎn)生沖擊；隨后 1998 年《證券法》的頒布成為資本市場健康發(fā)展的保障；2001 年，國務院發(fā)布減持國有股的暫行辦法，國有股減持正式啟動；針對減持初期市場中的諸多問題，2002 年國務院修改暫行辦法，停止執(zhí)行利用證券市場減持國有股的規(guī)定，開啟了我國資本市場變革的新里程；2008 年席卷全球的金融危機期間我國資本市場出現(xiàn)了股價大幅波動、經(jīng)濟蕭條等現(xiàn)象，對證
【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2893643