中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革,提高全要素生產率,實現中國經濟高質量發展是當前面臨的重要任務。企業投資活動不僅影響企業未來的發展,更影響宏觀經濟的發展。但是由于企業內部治理機制和監督機制不健全等因素,企業非效率投資問題嚴重。制度背景作為企業賴以生存的外部環境,必然會影響企業投資決策。地區市場化進程越快,政府對企業投資活動的干預力度越小,有利于提高企業投資效率。因此市場化進程對投資效率有著至關重要影響。非效率投資會降低企業價值,影響績效水平。因此探究市場化進程、投資效率和企業績效三者關系具有十分重要的意義。論文選取滬深兩市2013-2017年A股1073家上市公司為研究對象,依據信息不對稱理論、委托代理理論、制度變遷理論和自由現金假說等相關理論,采用規范研究法、實證研究法和比較分析法,運用描述性統計、全樣本回歸和分組回歸分析對市場化進程、投資效率和企業績效的關系進行檢驗。實證結論表明:市場化進程和投資效率正相關。市場化進程與投資過度和投資不足負相關,其中對投資過度負向影響更顯著。投資效率與企業績效正相關。投資過度和投資不足與企業績效負相關,其中投資不足對企業績效負向影響更顯著。市場化進程在投資效率與企業績效正向關系中發揮正向調節作用。市場化進程在投資過度和投資不足與企業績效負向關系中發揮正向調節作用,即市場化進程的加快會抑制投資過度和投資不足與企業績效的負向關系,其中市場化進程在投資不足和企業績效負向關系中正向調節作用更顯著。依據產權性質分組,進一步研究發現,在民營企業分組中市場化進程抑制投資不足和企業績效負向關系,要比國有企業分組更顯著;而在國有企業分組中市場化進程抑制投資過度和企業績效負向關系,要比民營企業分組更顯著。基于此,論文從宏觀層面和微觀層面提出加快市場化建設,完善企業內部治理機制和監督機制的政策建議,建議通過完善法律環境建設,減少政府干預,嚴格規范和監督投資決策程序,加強信息披露深度等手段來提高企業投資效率,進而提升企業績效水平。
【學位單位】：黑龍江八一農墾大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F275
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 國內外研究綜述
        1.3.1 國外研究綜述
        1.3.2 國內研究文獻綜述
        1.3.3 國內外研究述評
    1.4 研究方法和內容
        1.4.1 研究內容
        1.4.2 研究方法
    1.5 可能的創新之處
2 相關概念界定和理論基礎
    2.1 相關概念界定
        2.1.1 市場化進程
        2.1.2 投資效率
        2.1.3 企業績效
    2.2 理論基礎
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 制度變遷理論
        2.2.4 自由現金流假說
    2.3 本章小結
3 研究設計
    3.1 理論分析與研究假設
        3.1.1 市場化進程與投資效率
        3.1.2 投資效率與企業績效
        3.1.3 市場化進程在投資效率與企業績效關系的調節作用
    3.2 樣本的選取和數據來源
    3.3 變量設計
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 調節變量
        3.3.4 控制變量
    3.4 模型構建
    3.5 本章小結
4 實證結果和分析
    4.1 描述性統計
        4.1.1 全樣本描述性統計
        4.1.2 分樣本變量描述性統計
    4.2 相關性分析
        4.2.1 投資效率模型相關性分析
        4.2.2 市場化進程、投資效率和企業績效相關性分析
    4.3 回歸分析
        4.3.1 投資效率回歸分析
        4.3.2 基于非效率投資分組回歸分析
    4.4 穩健性檢驗
    4.5 產權性質分組回歸分析
        4.5.1 分組依據
        4.5.2 分組回歸結果分析
    4.6 本章小結
5 結論和展望
    5.1 研究結論
    5.2 研究建議
        5.2.1 宏觀層面
        5.2.2 微觀層面
    5.3 研究不足與展望
    5.4 本章小結
參考文獻
附錄
致謝
個人簡歷

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本文編號：2870744